Mysteel解读：小麦价格暴跌 对玉米市场有何影响

4月7日，全国小麦均价为3104元/吨，较上周下跌111元/吨，跌幅3.45%；较上个月下跌55元/吨，跌幅1.74%。

自三月下旬以来，国内小麦价格持续回落，颇有大势已去的迹象。三月正值面粉的传统淡季，另外北方多地出现较大规模的疫情，多数的中小学以及幼儿园停课，各地区内进行封控，跨区域物流受阻，对制粉企业来讲更是雪上加霜，面粉滞销制约企业的采购心态，因此不少企业开始大幅下调小麦的收购价格，截止到4月8日，某制粉集团小麦收购价格已降至2900元/吨。在传统淡季期间，托市小麦的投放量有所减少，但能够满足市场的需求。

那么，作为玉米(2924, -28.00, -0.95%)的首选替代品，小麦的暴跌是否会对挤压玉米市场呢？目前来看，虽然小麦的市场价格大幅下滑，但小麦价格仍旧要高于玉米价格，截止到4月7日，全国小麦均价为3104元/吨，玉米均价为2799元/吨，价差305元/吨，目前为止玉米仍比小麦有较大的价格优势（价差情况见下图）。而且目前终端养殖企业的持续亏损也抑制了饲料企业的采购心态，现以消耗库存为主，采购心态相对宽松，所以对饲料原料需求也不大。综上所述，目前小麦价格下跌对玉米市场暂无实质性影响。

关于小麦与玉米后市的发展情况：

小麦市场：大型制粉企业的收购价格仍旧在下跌，中小型企业持观望心态，近期或许会陆续跟跌。政策小麦拍卖仍旧在持续进行，增加市场粮源的有效供应，但下游需求仍旧比较低迷，短期内难以回暖，因此预计在新麦上市之前，小麦的价格将持续震荡下行，玉米价格成为小麦价格的底部支撑。

玉米市场：北方产区疫情影响仍旧较大，物流暂无缓解迹象，产区上量受限，北港集港困难，对玉米价格形成支撑，但下游饲料终端成品销售不畅，打压企业采购心态，同时也对玉米价格形成较大的抑制，市场供需两不旺，后期价格主流稳定，局部地区内部玉米价格上下小幅调整，对整体市场影响不大，预计不会有趋势性的上涨或下跌。