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PTA主力合约上周5连跌 市场等待备库周期重启

PTA主力合约上周5连跌 市场等待备库周期重启

上个交易周(11月20日至24日),此前连涨4个交易日的PTA期货上演“过山车”行情,走出5连跌,引起投资者普遍关注。业内人士认为,由于现货加工费大幅提升,加上有大量装置重启的预期和明年较差的产能格局,PTA估值在上周适当回落;在市场供需结构转弱背景下,PTA短期趋势仍偏弱,需等待下游释放明确备库信号。

  11月21日,PTA期货主力合约2401全天下跌230元/吨,跌幅达3.8%,回吐了前一个交易周的全部涨幅。拉长时间周期看,PTA期货主力合约2401上周连跌5日,周内累计跌幅达4.35%,最终收于5738元/吨。而此前的4个交易日,该期货主力合约曾4连涨,最高触及6000元/吨上方。

   PTA是聚酯上游原材料。一般而言,PTA产业链上游原材料主要包括醋酸和原油生产加工而成的PX,下游主要用于生产PET纤维,其中民用涤纶长丝和涤纶短纤主要应用于纺织服装业,涤纶工业丝主要应用于汽车领域。

  紫金天风期货分析师刘思琪表示,11月天气转冷,下游织造需求好转,部分面料订单放量,需求淡季不淡以及海外油价企稳带动PTA价格明显上涨。但上周随着人民币汇率持续升值,国内化工品价格整体回落,PTA大幅下跌。

  “如此行情显然不可能完全在市场的预期之中。”浙商期货分析师朱立航认为,经历了此前的上涨,PTA现货加工费一度接近500元/吨,再加上有大量装置重启的预期和明年较差的产能格局,PTA估值适当回落其实也在情理之中。“之所以连续下跌,也受到商品宏观情绪的影响,整体化工板块都在下跌调整当中。”

  产能方面,卓创资讯(301299)PTA分析师赵甲强介绍,东营联合250万吨/年PTA装置已于2022年12月14日投产,并于2023年1月计入有效产能;嘉通能源500万吨/年装置分别于2022年12月与2023年5月投产;恒力惠州年产能500万吨PTA装置于2023年7月投产,至此,恒力集团PTA年产能达1660万吨,稳居全球PTA产能第二位。此外,逸盛海南250万吨/年PTA装置中的125万吨产线已经投产,预计于11月底投产另外125万吨产线。

  展望后市,金联创分析师邱倩倩称,就目前市场来看,PTA自身新装置已投产,在加工费修复的情况下,不排除部分PTA工厂出现复产或提负可能,未来供应压力凸显。另外,终端需求订单不多,聚酯工厂多刚需补货,对PTA支撑性不足,市场供需结构弱化或主导PTA再次走弱。

  “12月份进入接单窗口期,织造终端开始为明年的生产备库,新一轮备库周期启动,重新开始正反馈。”国泰君安期货高级分析师贺晓勤表示,短期PTA趋势仍偏弱,需要看到下游明确的备库意愿起来,终止聚酯产业链的负反馈。

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