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一文告诉你PTA多套装置近期为何集中选择检修停工

一文告诉你PTA多套装置近期为何集中选择检修停工

 近期,多套PTA装置都相继公布了近期的检修计划,截止目前PTA开工率仅在80%附近,之前两周还仅在78%左右。3-4月份仍会有多套装置将停工检修(如下图1),短期开工率预计持续维持低位,供给趋紧。但去年国内疫情最严重的2月份,PTA开工率也在82.64%;海外疫情严重油价暴跌的去年3月,PTA开工率也在77%左右。那么今年疫苗推出,疫情已然好转许多,需求预期乐观,PTA期现货价格年后也大涨,但为何PTA开工率近期却急转直下呢?本文将带大家一探究竟。

  究其根本原因,是因为PTA的加工差最近创出历史低位。换言之,PTA装置的生产利润不断下降,已达到大部分装置生产亏损的程度,从而导致多套PTA装置选择停工检修。

  3月以来,PTA加工差目前平均在325左右,预计本月可能创出PTA最低的月平均加工差(如下图2)。

  相信大多数对PTA产业链大致有了解的人,都应该听说过诸多PTA分析师在分析基本面时,提到PTA加工差这个重要的指标,那么PTA加工差究竟是什么呢?这个指标怎么计算呢?他高或者低又代表什么含义呢?为何加工差低,PTA工厂就会选择装置停工检修呢?接下来就为大家一一解答。

  首先,先来给大家介绍一下PTA加工差是什么?PTA的加工差是指,PTA的价格与原材料成本PX的价格之差。即PTA加工差(元/吨)=PTA价格(元/吨)-PX价格(元/吨)

  其次,PTA加工差高或者低代表着什么呢?这个问题就不是三言两语能简单概况的了。它是有内在的逻辑关系的。

  第一,我们先要了解PTA的生产成本,包括哪些部分。那么我们就要知道PTA具体的生产流程,以国内目前主流具有代表性的高温氧化工艺为例,流程如下:

  1)以PX原料,将其溶解于醋酸溶液中,用醋酸钴以及醋酸锰作为催化剂,溴化氢作为促进剂,在高温氧化反应器发生液相氧化反应,氧化剂为空气。此步骤可以得到CTA(粗对苯二甲酸)

  2)将含有CTA的反应液进行结晶、过滤和干燥,得到干燥的CTA。为了除掉CTA中含有的主要杂质4-CBA(多羧基苯甲醛),将CTA溶于水并进行加氢精制,精制催化剂为Pd-C催化剂。

  3)最终反应液经结晶、过滤、洗涤、真空过滤和干燥等一系列过程后得到精对苯二甲酸(PTA)。

  由此可见,PTA生产工艺中原料主要包括PX、醋酸、催化剂以及各类辅助用剂。

  除了最重要的原料成本之外,P TA生产经营产生的成本也是组成之一。具体进行细分如下:

  理论上,当加工差大于其边际成本时企业即可维持生产,即每吨 PTA 的加工差=PTA-PX,大于除PX外其他项总的单位成本(装置规模及技术一旦固定,这些除了PX成本之外的其他成本大部分常年变动不大)。 否则生产商将亏损,导致亏损装置会率先发生降负或者产能出清等行为。

  行业内目前的PTA生产装置,大致分为以下5种:使用最先进BP技术或者Invista P8的大型S级装置;较为先进工艺的单套产能200+万吨的A类装置;150-200万吨的B类装置;10050万吨的C类装置;0-100万吨的D类装置。这些装置的原材料单耗和其他各项能耗依次增加:S<A<B<C<D。

  以最先进的S级装置恒力石化600346)4#来说,其除PX成本之外的其他项边际成本大概260左右。行业内目前的装置220万吨以上的装置大致成本在300元/吨附近,150-220万吨左右的成本在450元/吨左右,150万吨以下的装置成本在700元/吨附近。

  而近期PTA加工差平均仅在325元/吨,3月以来某几天甚至在200多一点。也就是平均下来,220万吨以下的装置近期都在亏损,而这些装置占了行业的一半,甚至最先进的装置利润也所剩无几。

  连最先进的装置都不怎么赚钱了,行业降负荷及产能调整停工检修势在必行。通过调整产能,降低供给,支撑PTA价格,修复加工差。唯有如此,行业利润才能回升。

  这也就是近期PTA装置集中选择检修的根本原因。总而言之,较低加工差行业利润整体低,会导致企业开工意愿大减,反之则代表行业整体利润向好,行业景气度高。


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