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行业人士:需求不及预期和进口量增加施压焦煤盘面

行业人士:需求不及预期和进口量增加施压焦煤盘面

6月初以来,焦煤期货价格震荡下行,截至6月24日下午收盘,焦煤期货主力合约跌幅超2%。在行业人士看来,焦煤价格的下跌与需求不及预期和进口量增加有关。

  期货日报记者在采访中获悉,在主产地安全监察较严的背景下,国内原煤产量持续下降。1—5月,全国原煤产量累计为18.58亿吨,累计同比下降3%。特别是炼焦煤,产量下降幅度较大。1—4月,全国炼焦煤累计产量为1.48亿吨,累计同比下降10.45%。从煤矿开工数据也能看出煤炭产量的减少。2024年以来,煤矿开工率一直维持在90%以下,5月虽然整体开工率有所回升,但仍处在90%以下,位于历史同期低位。

  “2024年原煤产量大幅下滑的主要原因有二。第一,一季度下游需求较弱。焦、钢企业复产进度缓慢,煤矿销售表现一般,导致其生产积极性不高。第二,山西超查行动为期半年,煤矿主动、被动停产较多,煤炭供应收缩幅度较大。”海通期货煤焦研究员魏亚如说。

  山西因超产检查,原煤产量降幅较大。1—4月,山西原煤累计产量为3.69亿吨,累计同比下降16.84%。与此同时,炼焦煤降幅也较明显。1—4月,山西炼焦煤累计产量为6529.05万吨,累计同比下滑15.35%,其中4月单月,炼焦煤产量为1677.02万吨,为近5年来的历史同期最低值。当前,山西原煤日均产量较2023年同期下降11.73万吨、炼焦煤日均产量较2023年同期下降5.01万吨。若恢复到2023年同期水平,则可以满足日均7万吨铁水增量。不过,按照当前的形势,煤矿复产较为谨慎,6月为安全生产月,7月有重大会议,中性估计7月炼焦煤日产在当前基础上会增加3万到4 万吨,能够满足日均4.5万到6万吨的铁水增量。

  值得注意的是,2024年以来国内焦煤供应减量,但进口煤在一定程度上对国内市场形成了补充。据海关总署的最新数据,1—5月,全国累计进口炼焦煤4752万吨,累计同比增长26.89%。其中,4月进口量为1094.94万吨,为2024年以来单月进口量最大值;5月进口量小幅下滑至968万吨,但处于历史同期高位。2024年以来,因利润倒挂,澳煤贸易流向发生变化,后续国内进口仍将以蒙煤、俄煤为主。

  “澳煤进口量逐渐增加,但绝对值较小;俄焦进口量小幅增长。整体估算,焦煤日均供应在160万吨,随着山西地区的复产以及蒙古口岸基础设施的完善,下半年焦煤供应还有增长空间。”广发期货煤焦研究员王凌翔说。

  王凌翔还表示,需求方面,1—5月,国内生铁产量为3.6亿吨,同比下降3.7%,折算日均铁水产量为240万吨。焦煤供需双增,日均供应160万吨,折算日均铁水需求为248万吨。整体分析,焦煤供需相对平衡。

  王凌翔认为,铁水产量已经回升至高位,且钢厂利润微薄,进一步增产的空间有限。此外,国内需求偏弱,钢材出口面临严查“买单出口”以及海外反倾销的双重压力,后市需求有进一步转弱的可能,其势必传导至焦煤端,进而形成负反馈。

  期货日报记者从企业人士处了解到,从产销情况来看,煤矿面临一定的库存压力。由于下游采购意愿下降,焦化厂和钢厂的库存策略趋于谨慎,焦煤销售和去库速度放缓。截至6月21日,钢联数据显示,247家样本钢厂焦煤库存为754万吨,较2023年同期增加28万吨;全样本焦化厂焦煤库存为922万吨,较2023年同期增加120万吨。

  至于后市焦煤价格,魏亚如认为,短期来看,国内外供应均有增量预期,而目前铁水产量虽在高位,但钢材消费已经进入淡季,随着成材交易量和价格的下降,钢厂利润被压缩,焦炭提涨很难落地。在焦、钢企业利润不佳的背景下,焦煤价格承压。

  “当前,焦煤市场供需双增,基本面处于相对平衡状态,但铁水产量已经回升至高位,且钢厂利润微薄,进一步增产空间有限,若钢材需求转弱,则不排除形成负反馈的可能。整体上,焦煤后市价格难言乐观。”王凌翔说。(来源:期货日报)

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