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采购情绪高涨 双焦迎来拐点?

采购情绪高涨 双焦迎来拐点?

本周煤焦期货持续反弹。截至周五下午收盘,焦炭期货主力合约涨幅达3.92%,焦煤期货主力合约涨幅达2.41%。

与此同时,钢企下调了焦炭的采购价,对于期现劈叉现象,中钢期货煤焦研究员冯艳成认为,一方面,近期现货端钢厂第二轮提降焦炭,但价格降幅为50~55元/吨,较之前减半,同时焦企端抵降情绪较强,促使落地延后,一定程度上反映了当前焦炭价格下跌难度较大。另一方面,本周钢厂高炉铁水产量超预期增加,利好焦炭实际需求,刺激焦炭价格强势反弹,带动焦煤价格小幅上涨。

“铁水产量超预期回升,而煤矿供应复产缓慢,双焦供需差收紧,带动双焦价格涨幅居前。”国元期货黑色研究员杨慧丹说。

焦煤供应方面,6月国产煤矿复产进程缓慢,蒙煤进口维持高位。《2024年山西省煤炭稳产稳供工作方案》提出,2024年山西省煤炭产量稳定在13亿吨左右,较去年大约下降5600万吨。今年1—4月以来,山西原煤累计产量3.7亿吨,同比下降7477万吨,市场对后市存在复产预期。但是6月以来,焦煤产量复产缓慢。相关机构数据显示,截至6月14日,月内523家样本矿山炼焦原煤日均产量为198.67万吨,较上月增加2.47万吨;精煤日均产量75.59万吨,较上月增加0.15万吨。由于前期焦煤价格下跌,洗煤厂利润收缩,本周110家洗煤厂开工率68.95%,环比下降0.6个百分点。进口方面,截至6月8日,月内甘其毛都口岸通关量日均13.03万吨,环比下降8.36%。

“焦煤现货成交有明显好转,铁水产量超预期抬升对焦炭和焦煤刚需形成提振。焦煤供应端,6月是安全生产月,预计国内煤矿进一步大幅提产也较难,阶段性供应刚性仍存。进口端,蒙煤通关量快速修复至千车以上,关口堆场的库存压力仍处高位,继续压制其后市价格。”国投安信黑色金属首席分析师曹颖说。

对当前焦炭的供需情况,记者从企业人士处获悉,目前焦炭需求不错,5月下旬以来,钢厂的高炉铁水产量处于高位,存在阶段性见顶的迹象,但本周日均铁水产量超预期增至239.31万吨,刷新年内高点,周环比增加3.56万吨,同比下降3.25万吨。

“目前焦化厂利润收缩,产量维持高位,同比基本持平。”杨慧丹说,6月12日,河北、山东主流钢厂提降焦炭价格,湿熄焦50元/吨,干熄焦55元/吨,区域内多数焦企落地执行。受二轮提降影响,本周30家独立焦化企业吨焦利润环比下降23元/吨至6元/吨。

冯艳成认为,随着高温、多雨等天气发生频率增加,本周五大成品钢材库存逐步增加,终端市场需求步入淡季,需求负反馈虽尚未传导至原材料端,但也为原料需求持续增加形成阻力,预计后期铁水产量增幅有限。焦炭供应保持稳中有增,独立焦企产能利用率73%左右,较前期低点增加8.9%,同比下降1.4%。近期焦价连续两轮提降落地,吨焦利润逐步收窄,目前接近盈亏平衡,当前利润水平暂不支持焦企大幅度提产,但也暂不会致使行业大规模减限产。

对于目前焦炭的库存情况,冯艳成告诉记者,在需求持续高位的拉动下,近期焦炭库存持续去化,库存量处于历史偏低水平。分结构来看的话,焦钢企业及港口库存压力均不大,且下游钢厂仍保持低库存特点,目前厂内焦炭库存556.5万吨,周环比下降4.1万吨,同比下降44.7万吨。在短期需求超预期增加的情况下,钢厂焦炭低库存也支撑了焦企挺价信心。中长期来看,今年上半年铁水产量整体低于去年,因此,在需求减弱的形势下,钢厂对原料的采购更为谨慎,进一步压降厂内库存。

后市来看,杨慧丹认为,由于安全生产及煤质资源问题,6月复产空间较小。如果铁水维持239万吨/天的状态,双焦基本面处于紧平衡的局面中,价格下方空间有限。如果铁水产量持续上升,双焦供应或偏紧,价格有望抬升。

冯艳成告诉记者,焦炭在低利润、低库存、高需求格局下,预计后市提降空间有限。短期焦炭实际需求超预期回升,刺激期价率先反弹。但目前终端需求步入季节性淡季,需求负反馈压力逐步累积,对焦炭等原料价格上涨空间应谨慎对待。

文章来源:期货日报

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