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Mysteel解读:豆油近况与展望

Mysteel解读:豆油近况与展望

【导语】昨晚,美国非农就业数据较为强劲,市场对宏观经济的悲观情绪担忧有所缓和,国际油价大幅反弹,油脂全线上涨,似乎与节前形势相悖,那节后豆油现阶段基本面情况到底如何?之后面临的影响因素又有哪些呢?

价格方面:节后5月5日,全国一级豆油均价8255元/吨,环比五一节前4月28日8190元/吨上涨65元/吨,涨幅为0.79%,同比下跌30.11%。价格的上涨主要体现在期市盘面的上涨,而对于需求的趋势而言,基差总体还是在逐步下跌,虽有部分企业报价坚挺,试图拉动基差,无奈成交亦有限。



供应方面:根据Mysteel农产品对全国主要油厂的调查情况显示,第18周(4月29日至5月5日)111家油厂大豆(4908, 68.00, 1.40%)实际压榨量为187.49万吨,开机率为63.01%;较预估高11.21万吨。现开机情况逐步好转,缺豆情况逐步减少,供应方面也逐步在恢复,因此库存方面,据Mysteel调研显示,截至2023年4月28日(第17周),全国重点地区豆油商业库存约71.99万吨,较上次统计增加5.44万吨,增幅8.17%。而后预计第19周(5月6日至5月12日)国内油厂开机率大幅下降,油厂大豆压榨量预计166.53万吨,开机率为55.96%。由此可见,5月总体库存大幅增涨的可能性不大,逐步宽松要到5月下旬之后。



需求方面:截至5月5日,全国豆油成交总量约为21500吨,相比五一节前4月28日的成交量2100吨增加19400吨。看似好转的背后,似乎暗藏玄机,节前贸易商手中货源有限,临近节前只是正常备货而已,因此4月26日成交总量约为43100吨,之后4月27日成交总量约为3800吨,逐步减少,而节后下游并未大幅补货,虽经文化和旅游部数据中心测算,五一全国国内旅游出游合计2.74亿人次,同比增长70.83%,按可比口径恢复至2019年同期的119.09%,数据方面相当可观,对于油脂来说本该是利多体现,但按现阶段的回补数据来看,下游需求并未有明显较大的增涨。



竞品油脂方面:除外部提振外,棕榈(7194, 206.00, 2.95%)油自身也相对偏强,因马来西亚4月库存减少的预期做支撑,而国内库存方面也在持续减少,根据Mysteel调研显示, 截至2023年4月28日(第17周),全国重点地区棕榈油商业库存约77.44万吨,较上周减少8.08万吨,降幅9.45%;且因进口利润倒挂的影响,国内4-6月买船亦有限,因此短期内棕榈油始终偏强,对豆油是有所提振的。

综上所述,现阶段的具体情况大概就是这些,但后期所面临的不稳定因素包括:北美的种植期所面临的天气影响以及种植进度,阿根廷产量的最终定性,欧洲生柴的政策,原油的动荡影响,竞品油脂以及小品种油脂的性价比的价差,以及下游的需求,当然还有宏观经济的影响等。


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