: | : | :期货量化学习 | :期货量化 |
返回列表 发帖

棉花 长线买入时机来临

棉花 长线买入时机来临

8月下旬以来,棉花持续下跌,主力合约也迈向15000元/吨关口,现货市场走势萎靡,新棉收购表现不如预期,市场心态较为悲观。笔者认为,增产造成的供应宽松局面,目前已被市场过度反应,未来会有好转。

  主产国产量超预期

  时间回到5月,当时棉价能够起飞,主要原因在于预期本棉花年度产量同比将减少。根据USDA数据,当时预期全球棉花产量同比减少27万吨,其中我国减少10万吨,美国减少30万吨,印度同比持平,但是种植面积减少13%左右。但现在的情况是,印度种植面积同比持平,甚至略增,产量相比5月预期增加5万吨;我国产量相比5月预期增加12万吨,美国产量相比5月预期增加5万吨,整体产量预期相比5月增加了10多万吨。主产国增产的预期,使得市场心态出现了明显变化。实际上,国内棉花开始确立下行,正好是某新疆棉花调研团行程完结之时,当时他们得到的结论是,新疆地区产量有望达到550万吨,同比增加50万吨。随后,棉价一路下行,说明增产对市场的影响非常大。

  新疆籽棉收购理性

  由于对棉花牛市的预期,在开秤前,市场认为今年籽棉能够收上一个比较高的价钱,但事实上市场非常理性。开秤后,价格出现了短暂走高,随后持续下行。当前北疆机采棉收购价格在5.8元/公斤到6.0元/公斤,棉籽销售价格在1.63元/公斤左右;南疆喀什地区的籽棉价格比较稳定,喀什各地区手摘棉籽棉报价在7—7.4元/公斤。北疆成本偏低,不管是按照现货市场价格,还是按照目前的1901合约价格,加工厂利润丰厚,销售也较快。因此,虽然今年产量明显增加,但在加工厂利润丰厚的情况下,后期籽棉继续下行的概率很低。

  基本面整体向好格局未变

  笔者总结了几点前期支撑棉价上涨的主要因素,包括全球产量预期下降,消费预期上升;我国未来产不足需,缺口300万吨,国储去库存完成;全球市场去库存取得较好的成果,库存消费比下降到合理区域;天气情况不好,美国干旱和中国新疆地区的恶劣天气推波助澜;长期看涨的心态明确,市场积极性容易被调动起来;现货市场宽裕,但是对市场的影响被积极性忽略。经过几个月的发展,目前的情况有一些变化,但也有很多没有变,比如全球产量较最低点上调了40万吨,可能还有上调空间;宏观环境不变的情况下,我国缺口依然有300万吨;需求看弱,但不确定性很大;全球去库存的速度会减缓,但趋势不变;现货市场宽松的基调不变,但信心更加重要,棉花市场长期向好的局面,信心容易聚集。总体来看,棉花市场基本面向好态势未变,但是被主产国的增产延迟。

  综上所述,笔者认为,主产国增产是市场扭转的主要因素,但从供需平衡表来看,全球持续去库存步伐仅仅是被延缓,没有被打断,棉价上行的根基没有变化。目前籽棉收购价格经过一段时间的回落后逐步企稳,轧花厂利润丰厚,后期在货源逐步减少的情况下,籽棉难以再下跌,成本支撑稳固。因此,目前的棉花价格具有很好的长期买入价值,建议投资者关注。

  (作者单位:长江期货)

论坛官方微信、群(期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘)
 
期货论坛 - 版权/免责声明   1.本站发布源码(包括函数、指标、策略等)均属开放源码,用意在于让使用者学习程序化语法撰写,使用者可以任意修改语法內容并调整参数。仅限用于个人学习使用,请勿转载、滥用,严禁私自连接实盘账户交易
  2.本站发布资讯(包括文章、视频、历史记录、教材、评论、资讯、交易方案等)均系转载自网络主流媒体,内容仅为作者当日个人观点,本网转载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。本网不对该类信息或数据做任何保证。不对您构成任何投资建议,不能依靠信息而取代自身独立判断,不对因使用本篇文章所诉信息或观点等导致的损失承担任何责任。
  3.本站发布资源(包括书籍、杂志、文档、软件等)均从互联网搜索而来,仅供个人免费交流学习,不可用作商业用途,本站不对显示的内容承担任何责任。请在下载后24小时内删除。如果喜欢,请购买正版,谢谢合作!
  4.龙听期货论坛原创文章属本网版权作品,转载须注明来源“龙听期货论坛”,违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。本论坛除发布原创文章外,亦致力于优秀财经文章的交流分享,部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题时,请及时联系删除。联系方式:http://www.qhlt.cn/thread-262-1-1.html
如何访问权限为100/255贴子:/thread-37840-1-1.html;注册后仍无法回复:/thread-23-1-1.html;微信/QQ群:/thread-262-1-1.html;网盘链接失效解决办法:/thread-93307-1-1.html

返回列表