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又双叒叕减产?原油再度飙升!

又双叒叕减产?原油再度飙升!

2023年8月,国际油价形成两次冲高走势,至月底重新回归高位。WTI(美国西得克萨斯州中间基原油)月度收涨2.2%,Brent (布伦特原油)月度收涨1.9%。

  而在本月初因需求增长、供给端维持减产以及交易加息周期结束等多重利好因素的推动下,市场情绪明显上升,截止9月5日晚21时左右,WTI原油期货价格向上触及87美元/桶,布油期货价格直接跳至90美元/桶往上,创2022年11月以来新高。

  原油出口大幅下降,减产持续,供给仍面临紧张

  在当前全球经济放缓的背景下,产油国持续主动减产以对冲需求压力,这成为目前原油价格获得强有力支撑的来源。

  美国于2022年年中已主动开展去库存,截止8月25日当周,美国商业原油库存持续下降1058万桶,是2022年12月以来的最低值,并且仍在持续中。加上欧美的消费强于预期,如果库存持续下降,将对原油价格估值形成一定的提振。


  同时在9月5日,OPEC+最主要的成员国沙特阿拉伯能源部宣布,将把每日100万桶的石油减产措施延长三个月,至2023年年底,这一举动超出市场预期。并且在早些时候,OPEC+的另一个主要成员国俄罗斯也宣布自愿减少30万桶/日的石油供应至2023年12月底,俄罗斯的超额减产是除沙特外支撑原油价格的另一重要因素。并且俄罗斯副总理诺瓦克表示,还将进一步考虑减产或增产的可能性。预计减产还将持续一定时间。

  原油需求增长或有放缓,油价还需静待需求发力

  欧美从九月将进入汽油消费淡季,而取暖油的旺季在冬季,因此未来一个月的需求不太会有增长动力,增长动力将有所下降。可以关注柴油消费情况和美国对欧亚等地区的增长动力。

  国内方面,疫情复苏为中国带来经济建设热潮,国内建设热情高涨,据数据中国国内航班已经恢复到疫情前110%的水平,ROSS在接受采访时表示,航空燃油需求将大幅增加,仅在中国就可能达到50万桶/日。中国8月制造业活动也出现意外扩张,原油需求持续偏强,作为最大的原油进口国或将拉动一定需求。

  而且中国原油的实际加工量位于高位,从领先指标来看本轮需求走高可能接近顶部,下一轮需求复苏能否被证实,除了金九银十的传统季节性旺季以外,市场也在关注国内近期的需求刺激政策效果。但全球维度来看九月需求继续增长动能可能放缓,对油价的利多驱动也有所减弱。


  综合来看未来一个月的供需前景依然是偏紧状态,支持油价维持偏高位置运行,但利多已经大部分释放,油价持续向上突破的推动力有限,布油已经接近长期目标位,再次冲高后大概率会回落,未来欧美消费旺季即将结束,飓风和风暴密集到来,国内经济建设需求及原油进口情况都是不确定的因素,利多和利空都有可能出现。

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