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Mysteel解读:DDGS高价运行承压,多重利空因素影响显现

Mysteel解读:DDGS高价运行承压,多重利空因素影响显现

导语:周内DDGS现货价格整体高位,局部地区成交窄幅波动,养殖端备货集中度不及往年同期水平,豆粕(3782, 26.00, 0.69%)期现货价格回落引发下游用户担忧,DDGS高价成交趋于平淡,市场观望氛围愈加浓厚。

一、豆粕期现货价格回落利空,DDGS高价成交有限

本周一至周四期间,豆粕期货价格震荡下行,现货报价连续下跌,国内供应宽松格局引发业内人士观望。今日豆粕连盘主力震荡小涨,现货报价涨跌互现,南美天气炒作题材还需继续关注。对于其他蛋白原料而言,豆粕现货价格回落空间扩大,相关产品成交不旺,其中菜粕、葵花粕、玉米(2812, 3.00, 0.11%)蛋白粉、胚芽粕等现货价格亦有明显下调表现。

对于DDGS而言,主要产区酒精企业集中执行11月底及12月初合同,多数保持稳价接单,暂无主动降价出货调整,下游用户部分积极派车提货,部分则灵活出售余量,对于高价囤货操作保持谨慎观望。

黑龙江产区DDGS现货品质存在一定差异,部分高脂现货毒素指标优于国标且外观颜色金黄,猪料用户部分保持刚需采购节奏,工厂门前排队提货现象暂难缓解;国标品质高脂现货因工厂所在地不同,下游用户反馈汽运车辆难寻且运价小幅连涨后导致DDGS到货成本高位攀升,贸易商现款成交利润有限。吉林产区DDGS现货供应相对稳定,部分酒精企业合同主供周边用户。河南产区DDGS现货报价稳中下调,个别工厂主动降价出货,积极承接新单,个别工厂则实施暗降签单操作。



截止到今日收盘,黑龙江高脂DDGS主流价格3050-3080元/吨,少数高端价格参考3150-3180元/吨;低脂DDGS成交价格3100元/吨。吉林高脂DDGS主流成交价格3180-3230元/吨,高端价格3250-3300元/吨;低脂DDGS价格3050-3080元/吨。内蒙古高脂DDGS价格区间3300-3400元/吨。河南高脂DDGS价格参考3350-3370元/吨,高价3400-3450元/吨。山东高脂DDGS价格3350-3380元/吨;24%蛋白柠檬酸渣价格区间3250-3300元/吨。

主要产区DDGS市场价格对比表

单位:元/吨


主要产区产品规格2022年12月16日价格2021年12月16日价格涨跌涨跌幅
黑龙江玉米高脂3060234371730.58%
吉林玉米高脂3200233886336.90%
河北玉米低脂2950235060025.53%
河南玉米高脂3390250089035.60%



据Mysteel数据统计显示,今日主要产区高脂DDGS、低脂DDGS市场成交价格居于高位,较去年同期价格均有明显上涨,涨幅区间参考25.53%-36.90%不等。

二、玉米酒精企业生产亏损缩减,下游对DDGS降价预期增强

2023年1月下旬进入春节假期,按照往年惯例,养殖备货将集中在2022年11月中下旬陆续展开。然而今年11月下旬阶段,玉米酒精企业因新粮玉米难收,成本端及生产亏损压力齐升,市场关于东北产区主力企业减产、停产消息快速扩散,大型企业新单价格降幅有限,下游用户因担忧DDGS现货供应收紧,高价点位陆续采购。进入12月上旬,东北产区部分酒精企业DDGS装置减产计划未能如期实施,现货供应降量有限,伴随原粮玉米价格小落调整,生产亏损空间相应收窄。

以黑龙江产区酒精企业为例,主产品乙醇、副产品DDGS价格相对稳定,原粮玉米价格波动有限,生产亏损幅度较前期小幅收窄。近日因新冠疫情防控对消毒酒精需求带来明显提振,主产品酒精价格或将迎来小幅调涨,进一步带动酒精企业生产现状向好发展。





2022年12月16日,据Mysteel数据统计河南产区玉米酒精企业生产一吨酒精的理论利润参考110元/吨,较上周五单吨理论利润值-320元,强势扭转亏损现状并转向小幅盈利。分析其原因,新粮玉米价格小落调整,成本端压力相应缓解,消毒酒精需求量增加带动当地优级酒精成交价格连续上涨,今日当地优级酒精价格参考7100-7200元/吨,较上周五价格6600-6700元/吨,上涨500元/吨,周内高脂DDGS市场主流价格由3400元/吨微跌至3390元/吨。综合计算可知,当地酒精企业生产亏损空间不断收窄并于今日实现有效盈利。





对于下游用户而言,南北方备货节点存在一定差异,对DDGS询采心态亦有明显不同。今年春节前备货因DDGS高价回落空间狭小,下游用户关注大豆(5240, 12.00, 0.23%)到港节点及豆粕供应增量,对其采购力度不及往年,尤其是南方饲企及贸易商,部分少量签单。

其中,东北主产区降雪天气影响汽运物流运输,北方饲料企业多数保持刚需用量采购节奏,适量建立现货库存储备量,贸易商积极派车提货,以保障终端用户正常生产,部门反馈周内新单成交不旺,就近出货现象增多。

南方水产养殖基本结束,DDGS需求源自猪料及禽料终端,两广地区豆粕、菜粕期现货价格连续回落调整,东北产区高脂DDGS到港成本居高不下,猪料终端高价订购量有限,主因其缺乏明显性价比优势。此外,两广销区禽料生产降量现状制约DDGS部分需求释放,葵花粕集中到港且现货报价连跌表现,饲料企业多数选择供应及成本相对优势明显的原料。

综合供需两端现状分析,12月下旬仅有少数酒精企业装置维持减产运行,DDGS现货供应量相对稳定,因待执行合同量不足以支撑至2023年1月下旬,部分酒精企业释放降价出货计划,少数则反馈汽运限制影响显现,DDGS现货库存开始累积。市场相关利空因素叠加影响,下游用户对当前DDGS高价回落调整预期增强,更多将其与当前豆粕、菜粕相关产品价格进行对比。Mysteel农产品预计,12月下旬DDGS价格将进入缓跌通道,不同产区现货成交跌幅区间差异扩大。


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