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【中粮视点】疫情是否影响了美棉出口和中国采购

【中粮视点】疫情是否影响了美棉出口和中国采购

来源: 中粮期货研究中心 

  当下,国外疫情迅猛增长,全球第一大棉花(10990, -270.00, -2.40%)出口国--美国也进入紧急状态,是否会对美棉出口产生不利影响呢?第一阶段协议正处于执行阶段,中国的采购计划是否受到疫情冲击?逻辑上来讲,疫情利空全球消费、美棉出口和中国采购,最新的周度出口装运数据有下降苗头,累计数据却看不到疫情对美棉出口和中国采购的冲击,还需要持续观察。

  从整体上来看,美棉出口暂未受新冠肺炎疫情影响,最近两月USDA累计下调全球消费44.8万吨,但美棉出口预估没有变化,仍然维持在359.2万吨。从单周出口数据来看,3月12日当周,净签约销售2019/20年度美棉8.1万吨,比上周减少3.3万吨;装运8.7万吨,比上周减少1.2万吨;有下降苗头,中性偏空。从累计出口数据来看,截至3月12日,2019/20年度美棉累计净签约销售349万吨,完成USDA年度出口预估的97.2%,在最近五年同期还是最高的;累计出口装运184.3万吨,占签约量的52.8%。综合来看,最新的周度出口装运数据有下降苗头,累计数据却看不到疫情对美棉出口的冲击。

  图1 美棉净销售、净签约和出口装运







  数据来源:Wind 中粮期货研究院

  当下是第一阶段协议执行期,中国承诺2020年比2017年增加至少125亿美元的农产品进口,2021年增加到195亿美元。2017年中国进口美国农产品约188亿美元,美棉9.8亿美元(50.5万吨)。按照同比例增幅粗略计算,预计2020年美棉进口约16.3亿美元(93.4万吨),2021年美棉进口约20亿美元(114.5万吨)。预计新冠肺炎导致2019/20年度中国消费下降约60万吨,是否会影响到对美棉的采购呢?从累计数据上来看,截至3月12日,中国累计净签约采购2019/20年度美棉为52.3万吨,比去年同期多14.7万吨;累计出口装运20.8万吨,比去年同期多3万吨。第一阶段进入执行期后,中国采购有增加趋势,暂未因疫情影响对美棉采购。

  图2 美棉对中国出口累计签约及装运





  数据来源:Wind 中粮期货研究院

  中国2019年的进口结构如下,总计进口棉花184.9万吨,巴西、澳大利亚、美国和印度合计占了79.5%。其中,巴西棉50.5万吨(27.3%),澳棉39.8万吨(21.5%),美棉36.1万吨(19.5%),印度棉20.6万吨(11.1%)。3月18日,美国确诊9416人,澳大利亚确诊709人,巴西确诊529人,印度确诊197人。这四大进口来源国,均没有关闭港口物流的动作,棉花贸易物流暂不受影响,不过如果参考中国的隔离经验,物流多少会受到影响,需密切观察后续发展。


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