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【玉米】短期需求拖累,玉米震荡回调

【玉米】短期需求拖累,玉米震荡回调

玉米主力05合约震荡回调。丰产情形下,秋粮购销进度较慢,贸易商仍谨慎,农户年前潮粮出售持续且压力或后移;关注物流等因素反复影响可能。港口库存止降回升,企业年前备货。国内进口骤降,关注国际局势动荡影响。美盘方面,美玉米震荡走强,加工需求强。猪价上涨乏力,猪料仍惯性增长,饲料总产连续下滑,谷物替代存基础。深加工开机率稳中有升,相对仍低,原料补库节奏不一;疫情多发,持续影响下游需求。



一、玉米期价震荡回调

玉米主力05合约震荡回调,跌落2700。从日线级别看,均线支撑仍存;周线级别缠绕,趋于整理。现货方面,玉米价格稳中偏弱,鲅鱼圈港口玉米收购价在2590元/吨至2600元/吨附近;蛇口港玉米价格在2810元/吨至2830元/吨附近。玉米基差小幅走强,玉米-淀粉价差由月初-403收窄至-364,淀粉价格走弱拖累玉米期价。

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二、秋粮购销偏慢

据国家粮食和物资储备局统计,截至12月25日,主产区累计收购玉米4472万吨;低于去年同期水平。在新作丰产情况下,年前农户还贷售粮持续;成本支撑,部分农户存挺价惜售心理;贸易商仍谨慎,而国内储备玉米轮换需求或存预期。考虑后期物流等因素反复影响可能,售粮压力或延续至年后。

港口库存止降回升,据中国粮油商务网数据:第51周北方四港玉米库存270万吨,环比增加2.7%,同比减少39.1%;第51周广东港内贸玉米库存27.9万吨,环比减少4.5%,同比减少51.7%;外贸库存38.1万吨,环比减少13.0%,同比减少36.3%。港口库存水平相对较低。

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三、美玉米震荡走强

临近年根,国内进口玉米水平骤降,总进口量可满足国内余缺调整需求;国际形势动荡,关注后期进口受影响可能。美盘方面,美玉米震荡走强,来到600美分/蒲以上;因能源价格强势,带动燃料乙醇需求,美玉米乙醇需求乐观。当前计算美玉米到港成本回升至国内北港玉米收购价附近。



四、需求阶段走弱

猪价上涨乏力,虽猪料产能惯性增长,但饲料总产连续2个月下滑。据中国饲料工业信息网数据:11月饲料总产2457万吨,环比下降2.5%,同比增长3.7%;其中猪料环比增长4.6%,同比增长12.9%;蛋禽料环比增长1.5%,同比下降3.6%;肉禽料环比下降5.5%,同比下降8.3%;水产料环比下降38.1%。随小麦价格上涨,麦玉价差转负,替代优势减弱,饲料企业年前或阶段采购。

深加工方面企业开机率稳中有升,相对仍低,据中国粮油商务网数据:21年第52周淀粉加工企业开机率为68%,环比小幅提高。疫情多发,部分地区形势严峻;且境外奥密克戎来势汹汹,国内防控形势依旧严峻,或对淀粉下游需求持续造成影响。



五、总结与建议

综上所述,技术上玉米主力仍在震荡。丰产情形下,秋粮购销进度偏慢,贸易商收购谨慎;农户年前继续出售潮粮,成本支撑存挺价惜售心理,售粮压力或延续至年后。年根国内进口骤降,总量已满足国内余缺;国际形势动荡,关注后期进口受影响可能。美玉米乙醇需求乐观,美玉米走强。饲企阶段生产需求下滑,谷物替代存基础,饲企年前补库或有限。深加工开机存补库需求,地区补库节奏不一;而疫情多发,国内防控形势不松懈,或持续影响下游需求。玉米阶段回调,预计仍将以震荡为主。

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