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Mysteel解读:原料持续弱势,淀粉糖盈利转好

Mysteel解读:原料持续弱势,淀粉糖盈利转好

进入本周,原料玉米(2518, -5.00, -0.20%)价格连续下滑,导致淀粉(2846,-36.00, -1.25%)糖成本走低,整体盈利情况好转。



图 山东某深加工企业玉米收购价格


本周原料玉米价格明显下滑,以山东地区某深加工企业为例,玉米收购价格由上周的2810元/吨,下滑到目前的2720元/吨,下滑幅度达到90元/吨。原料玉米价格下滑,主要是替代品小麦市场价格下跌范围、幅度逐步扩大。中储粮拍卖持续进行,但成交均价接连回落。湖北新麦零星上市,市场对新麦开秤预期价格降低。导致目前部分粮点小麦收购价格较玉米低1-2分/斤,饲料企业使用小麦增加,对玉米后期消耗有一定利空。另一方面进口玉米价格偏低也对玉米市场形成一定压制。随着新麦即将上市,部分贸易有腾库准备储存新麦意向,导致市场玉米货源供应也较为宽松,深加工收购价格顺势下调。短期市场人士短期对跌幅暂不明确下,操作谨慎,深加工和饲料企业近期拿货情况一般,对玉米走货暂无支撑。

在玉米价格连续走低下,淀粉糖成本走低,盈利增加,截止到目前,以山东地区为例,本周结晶糖出货价格为3806元/吨,当前结晶糖理论平均利润为331元/吨,环比上周增加146元/吨。本周麦芽糊精出货价格为4310元/吨,麦芽糊精理论利润449元/吨,较上周增加153元/吨。本周麦芽糖浆出货均价为2915元/吨,与上周变动不大,周内麦芽糖浆利润为50元/吨,环比上周增加207元/吨;本周果葡糖浆出货均价为3088元/吨,周内果葡糖浆理论利润为14元/吨,环比上周增加272元/吨。糖浆类也扭亏为盈,固体糖类盈利继续增加,对于企业来说,压力减小。

对于后期市场来说,从原料端来看,替代品小麦下滑,市场需求并不理想下,价格仍有走低预期,成本对于淀粉糖暂无支撑。需求方面,食品、发酵等处于淡季,短期难有较好表现。饮料等随着天气转热,需求或将好转,暂时支撑果葡糖浆走低有限;结晶葡萄糖在原料和需求均利空下,成交或将偏弱运行,但市场大厂限产,供应同比下滑下,大厂有一定挺价心理,弱势有限;麦芽糖浆转亏为盈,虽然啤酒需求会逐步增加,但啤酒消费占比较小,市场供应过剩下,仍将压制价格或有下行;麦芽糊精方面,近期开工偏低,走货无压力下,企业高位暂稳。


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