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【农产品早评】欲搞中美脱钩禁用疆棉,棉花下跌

【农产品早评】欲搞中美脱钩禁用疆棉,棉花下跌

来源:混沌天成研究

农产品早评 | 2020年9月9日

品种:油脂油料、棉花(12465, -475.00, -3.67%)、白糖(5163, -70.00, -1.34%)、鸡蛋(3378, -39.00, -1.14%)、生猪、苹果(7115, 8.00, 0.11%)



油脂油料

马来棕榈(5906, -14.00, -0.24%)油产量预计从9月起逐步恢复,本周国内食用棕榈油库存为32.73万吨,较上周下降7.9%,支撑棕榈油价格。国内由于豆粕(2986, -10.00, -0.33%)胀库,部分油厂停机,大豆(4490, 7.00, 0.16%)压榨量上周下滑至195万吨,大豆库存明显增加,且达到历史高位,豆油库存下降2.5%,提货量和未执行合同数量均维持高位,表明豆油需求高居不下,同时南北美天气炒作也提振豆油。叠加宏观因素和外盘影响,预计近期棕榈油以宽幅震荡偏强为主,豆油震荡偏强,需关注10号发布的MPOB马棕8月数据和12号凌晨公布的USDA月度报告。



棉  花

棉花日评:供应端:新疆北疆近期降水影响脱叶进度,国内新棉减产25万吨预期不变;美国得州进入收获期,总产因干旱减少30万吨预期不变;印度近期降水偏多,产量预期持平略增。储备棉拍卖:9月8日轮出10030吨,全部成交。平均成交价格12085元/吨,较前一日下跌10元/吨,折3128价格13425元/吨,较前一日上涨214元/吨。需求端:据tteb,9月8日纱线、坯布的开机负荷和库存均有小幅改善。中美关系:USDA未报告中国谷物采购大单。特朗普近期对外表示强调中美经济脱钩的想法,与此同时,美国政府周二计划出台禁止使用新疆棉的政策。经济方面,美元指数走强。总体来看,近期盘面波动剧烈,郑棉定价核心为疆棉,疆棉产量超全国8成,品质好于内地,出口中以疆棉用量最高,出口与内销的比重为6:4,若疆棉遭到国外广泛抵制,则难以避免结构性过剩问题。



白  糖

白糖日评:供应端:据巴西船务公司Williams今日数据显示,9月2日巴西港口待运糖船数量为66艘,环比增加1艘,当周计划装运241万吨。菲律宾糖业管理局显示2019/20榨季菲产糖298.5万吨,同比提升3.1%。原油大幅下滑,巴西制醇将继续保持低利润,产量比将继续维持高位。泰国、欧盟、俄罗斯和中国2020/21年度减产预期不变。需求端,据中糖协,2020年8月我国累计销售糖902万吨,同比减少58万吨;累计销售86.62%,其中甘蔗糖85.81%,甜菜为91.89%。亚洲糖消费恢复至疫情前。总体来看,当前价格,原油下跌对外糖边际影响较为有限,国内8月销售数据好于预期,近期消费亦增加,对郑糖形成支撑。



鸡  蛋

鸡蛋日评:现货周六周末下跌两天后,周一现货有所上涨,尤其是小蛋涨幅较大,主要与节日礼盒集中备货有关。现货毛利0.38元/斤,鸡蛋1月盘面毛利1248元/500kg。供应上,9、10月份面临今年4、5月补栏鸡苗带来的新开产压力,压力大;由于养殖利润差,我们预期淘汰量正常偏多;但总体在9、10月份面临较大供应压力。需求端,食品厂需求差。冷库蛋:绝对量大,出库进度慢,出库压力大。总体:9、10月份供需差,10月之后逐渐好转。  1月合约由于2月12日过年,所以属于春节旺季备货合约,并且看好10月以后供需关系,所以我们认为10月之前在3700-3800左侧布局多单具备较大盈亏比。



生  猪

生猪日评:各地抛售结束,生猪价格持稳。需求上,冻转鲜较多,需求偏弱,猪价震荡偏弱。供应上,出栏方面,去年10月能繁母猪存栏最低点,对应当前出栏偏低的格局;体重方面,基本持平在130公斤左右,养殖户倾向于压栏增重;需求端,需求端极弱,终端对高价猪肉接受度低;冻肉方面,栋转鲜在大量发生。总体观点,双节之前高位震荡,临近双节恐有集中出栏。



苹  果

昨日苹果多合约强势涨停,从近期基本面来看,没大的变化,近期市场比较关注的红将军开秤价还低于去年40%左右(山东部分地区开秤了),供给端:晚熟未摘袋,供给受早熟品种的上市节奏影响,短期现货价格也是受此节奏影响,而出现波动;需求端:相对之前的预期也没有加强,还是要看到失业率降低,居民消费意愿加强,才会提振水果消费。现在临近限仓,虚盘太高,多空博弈非常激烈。但是现在也不见得是反转行情,果子还没下树,供给是模糊的,需求何时好转也是模糊的,供需都是模糊的东西,很难正确把握未来的走势,短期建议观望。

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