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中辉期货:政策扰动预期 玉米期价高位运行

中辉期货:政策扰动预期 玉米期价高位运行

  观点:政策扰动预期,期价高位运行,政策扰动预期,期价高位运行

  逻辑:当下玉米(2552, 8.00, 0.31%)走势,我们延续前期的看法,即从产业角度看,年度供需未有明显矛盾,渠道囤粮惜售压缩供应,导致阶段供应偏紧,对于市场炒作的下一年度供需,我们认为虽有缺口预期,但不缺调节手段。从政策角度看,国家平抑信号政策明显,从替代角度看,高价玉米驱动小麦稻谷替代出现,从囤粮主体看,拍卖最后出库压力极加南方新粮上市增加供应以及囤粮资金压力,预计后期仍有部分售粮的压力,考虑拍卖成本偏高,若后期一旦出现区域售粮增加,改变市场预期容易出现踩踏,前期期货跟随拍卖溢价向上,若预期改变或由期价引领现货下跌,但受物流影响,汽运方面当前公路还是严查,影响了运力,运输转向火运,而火运集中卸货能力又不足,引起堵塞,产区玉米向港口传导受阻,集港量低,港口价格持续配合,一定程度对近月价格形成支撑,后期关注物流情况改善。远月风险关注点在进口端,关注两国贸易关系演变带来的预期差。

  技术解读:近日于10日均线上方拉锯、震荡胶着,短期偏多趋势暂时维持。操作上:短期思路策略方面,看多忌追高,期价持稳于2590元之上原多单可以继续持有。投机短线思路策略方面,2600元以上多方占据优势,原多单可暂时持有,追多操作则需谨慎对待;若失守2600元则关注短线投机走势有下探调整的要求,下档技术支持2560、2520元。

  风险因素:进口政策变化、天气、疫情。

  中辉期货1队


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