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【银河调研】山东河南玉米淀粉市场调研四及总结

【银河调研】山东河南玉米淀粉市场调研四及总结

 2022年玉米淀粉市场价格以下跌为主基调,供需格局宽松的特点在2022年体现地较为明显。展望2023年玉米淀粉市场充满机遇与挑战,一方面在供应端,河南、陕西新增产能陆续稳定投放,产能仍在继续扩张。另一方面,2022年持续表现疲软的下游消费是否能在疫情管控放开后迎来好转,也是市场较为关注且不确定的问题。华北作为玉米淀粉及淀粉糖最主要的产销区,产销一体行业较为成熟市场化程度也较高,价格波动明显,是全国价格的“风向标”。本次调研将通过深入华北玉米主产区,走访淀粉生产企业(含新增产能企业)、淀粉糖生产企业(玉米为原料、淀粉为原料企业相结合),了解企业玉米原料备货情况,下游企业淀粉采购计划、淀粉及淀粉糖产销存、下游产品走货及消费预测等关键情况,及时获取一手的市场信息,反馈给市场参与者。

  济南——德州——禹城—聊城—泰安—鹤壁—长治-驻马店


  调研深加工I工厂

  企业情况:该公司是一家集产、供、销于一体的综合性企业。公司现年加工玉米达20万吨,年销售额31000万元。企业不断致力于淀粉深加工和淀粉糖系列产品的科研开发,是中国西北部淀粉糖生产规模最大、市场占有率最高的企业。

  玉米情况:当地余粮不足三成,余粮比往年少,主要是湿粮外流到山东。目前玉米价格2930元/吨,企业一天收购700吨,主要是挂牌收购。库存维持半个月,没有继续建库存意愿,和中粮签订收购协议,收购6-7月玉米。

  玉米深加工:今年开机率下降,销售量偏低。玉米淀粉需求降低,出货量少,当地中小食品厂需求较差,下游客户啤酒备货偏少。企业主要销往两湖、广西、安徽等地。随着金玉峰和益海在河南的投产,后期压力较大。

  对后市看法:玉米价格很难大涨,当地贸易商囤货意愿不强,饲料需求比往年差。淀粉需求较差,需求恢复需要很长时间,对淀粉需求比较悲观。

  四、调研总结

  通过山东和河南等地的玉米深加工调研,企业对玉米观点比较一致,但对深加工的需求恢复存在较大分歧。

  玉米方面:山东当地玉米余粮基本在4-5成,余粮比去年偏多,且玉米质量较好,容重基本在720以上。目前农户余粮水分基本在15.5%左右,适合储存,农户惜售较强,部分深加工开始建库存。河南当地玉米余粮基本在3-4成,低于往年。今年金玉峰和益海在河南投产较多,其中金玉峰一期玉米加工200万吨,3月已经投产,益海玉米深加工加工玉米也是200万吨,预计12月开始投产。河南玉米价格较附近山东偏高,且农户余粮消耗较快。

  玉米淀粉方面:目前深加工淀粉库存偏高,开机率维持高位,全行业都在亏损。下游淀粉糖需求尚可,但造纸、啤酒等消费较往年偏低。行业供应持续增加,产能严重过剩,部分企业比较悲观,认为淀粉需求恢复较慢,2023年需求不会太好。部分企业认为玉米淀粉价格基本到底,需求会慢慢恢复,淀粉价格也缓慢上涨,修复成本和利润。

  玉米副产品方面:最近2个星期,玉米蛋白粉、纤维和玉米胚芽持续下跌,加剧淀粉厂的亏损。部分原因是3月是饲料季节性消费淡季,副产品季节性下跌,部分原因是开机率上升,库存增加。有的厂家认为,副产品基本处于底部,3月底饲料需求会恢复,副产品价格会上升。也有部分厂家认为副产品还有下跌空间,需求偏弱会维持较长时间。

  对后市看法:原料玉米基本处于底部,下跌空间有限,但上涨缺乏利好支撑。深加工今年供应较大,需求恢复时间会较长,淀粉厂库存偏大,大厂竞争会更加激烈。淀粉现货会继续上涨,但上方空间有限,淀粉厂最多会修复成本,很难有利润。副产品预计继续在底部震荡,很难有较大波动,副产品带来的收益会维持稳定。

  交易策略:玉米下跌空间有限,可以轻仓短多05玉米。对于05淀粉,由于盘面升水较多,且现货和盘面亏损较大,4月初之前盘面交易成本修复,甚至利润修复到0附近。05玉米和淀粉价差在220-200,适当做扩。4月中下旬,预计库存还是较大,盘面可能会回归现货,价差会回落。


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