: | : | :期货量化学习 | :期货量化 |
返回列表 发帖

【特别关注】市场等待临储拍卖 玉米价格阶段性回调

【特别关注】市场等待临储拍卖 玉米价格阶段性回调

按照往年节奏,“五一”节后,临储玉米拍卖即将提上日程,市场供给主体转换,拍卖数量及拍卖底价对玉米市场具有决定性作用。华北地区小麦接近收获,部分贸易商需腾仓清库,准备小麦收购,玉米销售阶段性增加,期现货价格呈阶段性回调态势。截至5月12日,大连期货玉米主力1909合约收盘价2045元/吨,较“五一”前下跌49元/吨;港口现货主流平舱价2020元/吨左右,较5月份高点下跌20元/吨左右。
供应节奏转换影响市场
按照惯例,5月份之后,国家将逐步开始向市场投放临储玉米。按上年度底价核算,东北地区临储玉米按拍卖底价成交出库,到北方港口平舱成本在1880~1920元/吨之间。从2019年新季玉米上市以来现货定价看,产区及港口收购价在核算仓储、利息等后,基本参考的就是2019年临储玉米拍卖底价。
目前东北地区临储玉米存量在5500万吨左右,同时还有1700万吨一次性储备玉米(2016年产),所以短期来看,在临储玉米开始拍卖前后,市场政策粮供应充足。若2020年临储拍卖底价与上年持平,预计在5月份前后临储玉米价格仍将是市场的压力位。
小麦饲料替代有望增加
4月份以来,华北地区玉米价格持续上涨,山东等地深加工企业玉米收购价涨至2200元/吨之上,东北饲料玉米到厂价也在2180~2200元/吨之间。目前,华北地区陈麦价格在2360~2400元/吨之间。玉米价格持续上涨,使得玉米、小麦价差逐渐缩小,尽管陈麦价格仍然相对较高,对玉米难以形成替代,但新麦上市后,价差可能继续缩小。
湖北新麦已经开始收获上市,目前价格为2010~2160元/吨。2020年产小麦(三等)最低收购价为2240元/吨,这意味着新麦上市后,开秤价可能在2200元/吨左右,玉米、小麦价差基本持平。按照往年的替代情况,当小麦价格比玉米高50元/吨以内,就会有饲料企业大量使用小麦替代玉米,未来小麦可能会成为重要的饲料原料,新麦上市后可能会对玉米价格形成一定抑制。
下半年饲料需求或好转
从市场需求看,生猪产能逐渐恢复对饲料原料板块的需求逐渐好转。北方产区生猪产能和存栏恢复情况良好,对饲料原料玉米需求良好,下半年生猪存栏恢复对饲料的需求预计将有实质性拉动。因此,市场对生猪产能整体恢复有较好的信心和预期,下半年饲料需求可能出现较好的支撑。
根据过去3年市场拍卖量、产量、库存情况推算,2019/2020年度市场缺口在7000万吨左右,临储玉米存量能够满足2020年消费,但市场看涨结构中的库存需求及2021年可能面临的硬缺口,仍需要市场价格来调节。三季度后,整体生猪饲料需求逐渐恢复的预期良好,叠加临储去库存接近尾声,玉米期现货价格有望进入缺口拉动的加速阶段。玉米价格也将走出过去两年临储拍卖压顶、市场跌跌不休的怪圈。临储拍卖供应市场,叠加新麦上市带来的阶段性回调,可能成为布局远月多单的良好机会。
(作者单位:华泰期货,原文刊登于粮油市场报2020年5月16日B03版)

论坛官方微信、群(期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘)
 
期货论坛 - 版权/免责声明   1.本站发布源码(包括函数、指标、策略等)均属开放源码,用意在于让使用者学习程序化语法撰写,使用者可以任意修改语法內容并调整参数。仅限用于个人学习使用,请勿转载、滥用,严禁私自连接实盘账户交易
  2.本站发布资讯(包括文章、视频、历史记录、教材、评论、资讯、交易方案等)均系转载自网络主流媒体,内容仅为作者当日个人观点,本网转载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。本网不对该类信息或数据做任何保证。不对您构成任何投资建议,不能依靠信息而取代自身独立判断,不对因使用本篇文章所诉信息或观点等导致的损失承担任何责任。
  3.本站发布资源(包括书籍、杂志、文档、软件等)均从互联网搜索而来,仅供个人免费交流学习,不可用作商业用途,本站不对显示的内容承担任何责任。请在下载后24小时内删除。如果喜欢,请购买正版,谢谢合作!
  4.龙听期货论坛原创文章属本网版权作品,转载须注明来源“龙听期货论坛”,违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。本论坛除发布原创文章外,亦致力于优秀财经文章的交流分享,部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题时,请及时联系删除。联系方式:http://www.qhlt.cn/thread-262-1-1.html
如何访问权限为100/255贴子:/thread-37840-1-1.html;注册后仍无法回复:/thread-23-1-1.html;微信/QQ群:/thread-262-1-1.html;网盘链接失效解决办法:/thread-93307-1-1.html

返回列表