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【能化早评】连跌七日后大反弹,油价难现趋势行情

【能化早评】连跌七日后大反弹,油价难现趋势行情

原油



国际原油期货连跌7日后大涨5%,美元走低提振了油价。

1、美国能源部周一表示,将从紧急石油储备中出售至多2000万桶原油。

2、墨西哥国家石油公司报告,因一海上石油钻井平台着火,导致该公司的原油产量减少了44万桶/日。

3、印度7月原油加工量升至3个月最高,绝对值为458万桶/日,环比6月增长1.9%,同比增9.6%,印度的7月炼厂开工率为91.34%。疫情过后印度的经济活动增加。

4、高盛撰文称,油价过去三周超卖,高盛维持油价第四季度80美元/桶的目标,Delta是石油需求的短暂时间,供应损失持续存在。

5、辉瑞和BioNTech联合开发的新冠疫苗或FDA完全批准,美国疫苗接种有望进一步加快。德国央行表示,德国经济今年反弹可能弱于预期,因疫情形势仍不确定。

6、Energy Aspects称,因夏季过后炼厂加工量下降,欧洲的柴油短缺将加剧,以及天然气价格飙升推高脱硫所需的氢气成本,炼厂利润下降,炼油厂可能会在秋季提升开工率,欧洲第四季度柴油进口需求总量可能会上升到123万桶/日。

观点

美元下跌,纳指历史新高,市场氛围重又乐观;同时美国批准新疫苗,也有助于加快疫苗接种。上周油价的下跌更多是情绪和宏观带动,周一的反弹也是如此。美国释放战略储备,2000万桶平均到1个月销售相当于日均67万桶的供应增量,传递出来的政治意义也偏空。我们认为油价没有趋势行情的驱动,WTI将以65为中枢横盘整理。



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PTA&EG



PTA:聚酯工厂买气偏弱,多观望氛围,日内PTA现货成交气氛一般,贸易商之间成交为主,个别聚酯工厂补货,基差较上周五走强。

据悉华东一工厂150+250万吨装置昨晚停车,预计影响两天左右。华东一120万吨PTA生产线计划明天投料,该生产线为360万吨装置中的第二条生产线。

直纺涤短产销一般,平均55%。江浙涤丝产销至下午3点附近平均2-3成。

观点

周一PX上涨10美元/吨,涨幅1.1%,对应收盘后PTA现货加工费560,期货加工费590,PTA出口窗口也依旧打开。PTA估值已经合理。PTA装置故障,下游聚酯检修,PTA产业链自身供需双弱,PTA接下去将跟随原油波动。







MEG:乙二醇价格重心震荡坚挺,现货基差维持在09合约升水30-40元/吨附近。

广西一套20万吨/年的合成气制MEG新装置已有少量粗产品产出,目前装置仍在调试中。

美国一套83万吨/年的MEG装置目前8成运行中,计划于10月4日附近停车检修2个月附近。

观点

CCF数据MEG周度累库4.8万吨,MEG库存绝对值依旧是近几年偏低位置。美国84万吨装置计划10月检修,日盘动力煤也涨停,EG供应增减有限而成本支撑较强,EG价格已经见底。







PF:半光1.4D 主流商谈在6850-6950元/吨,下游维持刚需补货,平均产销在55%附近。期现基差略有走强,江阴某大厂货源09+40~+80元/吨,成交按单商谈。

纯涤纱维持疲软走势,库存小幅累积。涤棉纱价格暂稳,销售不畅。

观点

短纤下游尚无起色,成本端支撑较强,短纤价格可能已经见底。



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苯乙烯



1、原料:纯苯市场商谈尚可,现货成交在7520元/吨,日度上涨55元/吨。隆众纯苯华东港口库存下降,纯苯库存依旧位于五年最低。

2、现货:苯乙烯期现共振上涨,但现货涨幅弱于盘面,仍有供应压力,江苏现货价格评估在8650-8720,较上一交易日涨145。隆众华东苯乙烯港口库存环比增1.89万吨,库存绝对值升至五年偏高位置。

3、下游:EPS企业报盘稳定,部分实际成交价格试探性上调50-100元/吨,信心尚未完全恢复。PS供需转弱,叠加下游需求疲软现状,价格承压。ABS市场安静整理,因买盘持续跟进动能不足。

4、观点:原油价格波动驱动了苯乙烯,海运费有拐头迹象,若能持续且拉动我国家电出口,我们认为苯乙烯将有一波可观的反弹,目前仍是震荡格局。



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甲醇



甲醇日评:

供应端:恒信高科30万吨装置于昨日检修,另新乡中新、河南心连心各30万吨装置计划于9月1日检修,检修时间分别为10天和15天。截止到8月底,有约260万吨的检修产能要恢复。

需求端:传统需求:甲醛装置进入退市拆除设备阶段,社会库存量下降,接货意愿减弱。醋酸需求减弱,二甲醚成交不温不火。

库存:港口库存大幅增加。卓创消息,沿海库存97.66万吨,环比上涨6.05%万吨,涨幅6.6%。可流通货源20.1万吨。未来17天预计到港83.55-84万吨。

预测:因煤价猛涨,导致甲醇价格被动跟涨。甲醇目前仍然是成本推动型。而成本的上升预期不变(不论是煤炭抑或天然气),因此甲醇后市看多,发生调整即可考虑多头买入。01合约关注在2850元/吨的买入机会。



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尿素



尿素日评:

现货:国内尿素现货价格继续下跌。目前现货2700元/吨以上价格已经少见,多数已经降至2600元/吨附近,山西地区甚至降至2400元/吨。

供应:昊源70万吨装置投产,供应能力持续提升。

需求:农需和工需均不旺,目前市场主要关心下一轮印标和国家对尿素出口的管控程度。预计8月份尿素出口将达到80-90万吨。

库存:工厂开始出现累库现象。企业库存总量32.2万吨,环比增长49.07%。

预测:因供大于求的局面持续,尿素预计继续下跌,01继续考虑2300以上的空头机会。



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聚丙烯



PP日评:

供应端:海国龙油石化恢复开车。镇海炼化停车检修。PP开工率85.53%,拉丝排产31.9%,纤维料排产比例9.24%。周一拉丝进口报价折合人民币8829元/吨较上周五回落0.46%,国内报价较上周五回升0.24%,价差收窄,市场交易气氛清淡,高额的海运费成本制约我国聚丙烯出口市场表现,海外生产企业对华报盘价格无明显变动,成交冷清,国内终端企业按需采购为主,实盘成交商谈。周一原油和动力煤强势反弹,成本端支撑增强。

需求端:塑编行业整体开工率47%较上周持平。BOPP价格较上周回落100元/吨,开工率60.21%较上周水平维持不变,新增订单减少。整体需求持续偏弱。

库存:主要生产商石化聚烯烃库存77.5万吨,同比往年同期上升5.5万吨,处于历史中等水平。

预测:检修装置陆续复产,供给压力增加。成本端走强,对价格形成支撑。需求目前依然疲软。预测本周整体价格震荡走强。



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聚乙烯



LLDPE日评

供应端:万华化学、上海赛科、中海壳牌二期、燕山石化、福建联合恢复开车。茂名石化停车检修。PE开工率90.74%,线性排产为37%。周一线性进口报价折合人民币9157元/吨较上周五持平,国内报价较上周五回落0.6%,价差扩大,进口报价继续上涨,成交商谈。周一原油和动力煤价格强势反弹,成本端支撑回升。                                           需求端:农膜开工率回升3%至36%,开工率连续10周回升。包装膜开工率63%较上周持平,部分膜企需求不及往年,整体以刚需采购为主。

库存:石化聚烯烃库存77.5万吨,同比往年同期上升5.5万吨,处于历史中等水平。

预测:整体库存偏低对价格形成支撑。检修装置逐步恢复开车,山东鲁清原计划8月投产的40万吨新增产能延后至10月,短期供给压力放缓。农膜迎来传统旺季,下游需求回暖。成本端支撑回升,需求走强。预计本周价格震荡偏强。



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PVC



1、市场情况

周一国内PVC市场交投气氛偏淡,期货偏强震荡,现货不多,贸易商持坚报盘,终端抵触高价原料,询盘积极性欠佳,主要市场成交价小幅上行。

华东地区电石法PVC价格走高,PVC期货偏强震荡,市场点价货源优势降低,贸易商一口价报盘上调,下游谨慎逢低补货,成交跟进不多,交投不温不火。今日华东5型现汇库提主流成交区间在9330-9410元/吨,市场更高、更低亦有。华东乙烯法PVC市场挺价运行,价格延续高位,齐鲁检修货少,大沽货亦不多,所以市场价格多为评估价格,齐鲁1000型送到江苏参考9700元/吨,700型无现货,大沽1000型送到江苏参考9850元/吨左右,部分其他华东乙烯法货源听闻在9900元/吨左右。

2、市场日评

本周PVC开工负荷小幅回落。本周基本面变化不大,下游加工厂开工一般,价格上涨之后下游采购积极性明显下降。内蒙限电情况仍较严重,电石供给紧张,价格处于高位,外采电石企业成本压力较大,预期后市电力紧张状况逐步缓解,电石价格有望回落。近期国外PVC价格有所回升,出口订单明显增长。PVC价格涨至9300以上下游接货意愿不强,华东华南库存有所累库,预期短期内行情仍区间震荡为主。



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橡胶



橡胶日评:

供应:

泰国原料出现小幅回落。8月前三周到港不及预期。泰国7月出口环比增4.93%,同比增13.66%。1-7月累计同比增3.2%。胡志明市疫情防控升级,军警接管防役检查站,自越南进行量大幅下降。这会引发后期对行情的较大影响。

需求:

轮胎开工小幅调整,目前厂家成品库存仍然高位,出货没有明显好转。海外轮胎厂的原料采购积极性有所提高。

库存:隆众消息,轮胎成品库存增加。半钢41.92天,环比增长1.40%;全钢44.32天,环比增长3.07%。

预期:橡胶目前多空矛盾较为尖锐,引起行情强烈震荡。主要两条:一是需求不足,升水偏高导致价格有回落需求;二是主产区疫情加重,引发市场对后期供应的忧虑判断,对行情形成利多作用。近一两日可能会形成由弱转强的反转行情。空单要注意低位平仓。



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纯碱玻璃



1、市场情况

纯碱:周一国内纯碱市场变动不大,市场交投气氛温和。丰成盐化检修时间推迟,龙山化工已经出产品,天津碱厂继续检修中。目前纯碱厂家多执行前期订单为主,新单出厂价格上调。价格处于相对高位,终端用户及贸易商多谨慎观望市场为主。

华东地区纯碱市场横盘整理,江苏地区厂家轻碱主流出厂价格在2200-2400元/吨,厂家控制接单,目前多执行前期订单为主,重碱新单主流送到终端价格在2500-2550元/吨,部分玻璃厂家执行月底定价。华中地区纯碱市场价格高位,当地轻碱主流出厂价格在2250元/吨左右,重碱出厂价格在2400-2550元/吨。

玻璃:周一全国浮法玻璃加权平均价3141.24元/吨,较20日价格持平。

国内浮法玻璃市场以稳为主,产销区域存在差异。华北价格走稳,产销尚可,部分厂出货仍一般;华东稳价运行,周末产销一般,今日各厂出货变动不大,短期市场观望情绪较高,原片厂库存维持一定增加趋势;华中地区今日整体交投一般,多数厂家继续稳价操作,下游采购谨慎,场内观望情绪较浓;华南市场今日多数厂家价格维稳,产销基本平衡,库存压力不大;西北市场今日价格暂稳,局部出货较前期少放缓,原片厂价格无调整;西南市场暂稳运行,四川少数厂近期成交有一定优惠。

2、市场日评

本周纯碱厂家开工负荷较大幅度提升,当前处于检修季后期,开工负荷或逐步提升。本周纯碱厂家出货顺畅,厂家货源紧张,疫情影响下部分地区运输不畅,整体库存小幅增加,部分企业仍封单惜售。供给逐步恢复,而需求端玻璃也在不断点火,纯碱基本面仍在向好,预期行情震荡偏强。

本周玻璃终端市场受疫情影响,下游观望情绪较浓,各地成交一般,但成交较前期稍有回暖。今年处于房地产竣工周期内,预期玻璃旺季需求仍较好,继续看好旺季市场表现。房地产数据比较弱,市场悲观情绪较浓,短期内观望为主。

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