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华泰期货原油日报20210420:全球炼厂利润表现分化

华泰期货原油日报20210420:全球炼厂利润表现分化

原标题:华泰期货原油日报20210420:全球炼厂利润表现分化

l  市场要闻与重要数据

1.       WTI 5月原油期货收涨0.26美元,63.38美元/桶;布伦特6月原油期货收涨0.28美元,报67.05美元/桶;上期所原油期货主力合约SC2105收跌0.17%,报412.1元/桶。

2.       伊朗外交部发言人:伊朗与美国的核谈判取得进展,重启核协议仍是有可能的。核协议谈判走在正确的轨道上,取得了一些进展,但这并不意味着在维也纳的谈判已经进入最后阶段。

3.       消息人士:荷兰皇家壳牌在美国路易斯安州的Norco炼油厂重启了汽油、柴油和裂化炉装置。

4.       利比亚当前原油产量降至不足100万桶/日,为过去数月来首次,原因是基础设施维修资金的接收延误,导致该国的主要港口之一停止运营。周一晚间,利比亚国家石油公司宣布东部港口原油出口遭遇不可抗力,并将其归因于央行“拒绝发布原油领域预算”。阿拉伯海湾石油公司被迫停止开采的原油规模达28万桶/日。

5.       联合石油数据库JODI:沙特2月石油出口总量为686万桶/日。沙特阿拉伯2月对石油产品的需求增加7万桶/日至188.5万桶/日。沙特阿拉伯2月国内炼油厂吞吐量下降6.2万桶/日至228.1万桶/日。沙特阿拉伯2月石油产品出口增加了6万桶/日至123万桶/日。

投资逻辑

原油市场整体仍处于区域需求强弱分化的格局中,尤其是东西区炼厂利润表现分化,美国炼厂利润基本回到疫情爆发前的水平,而新加坡炼厂利润仍处于盈亏线附近徘徊,究其原因,仍旧是美国汽油复苏较为顺畅的结构,在寒潮过去炼厂开工恢复之后,当前美国汽油库存仍旧处于历史低位,而从出行里程数、交通拥堵指数以及EIA汽油周度表观消费数据来看,均显示今年以来美国汽油需求复苏具有较好的持续性,且在拜登1.9万亿刺激法案落地后,有望进一步加速。而相比之下,亚洲需求复苏仍旧疲软,即便是在炼厂检修较为集中的春季,目前亚太地区成品油资源依然较为充沛,而大炼化项目的投产也对地区炼厂利润带来额外压力。综合以上因素导致当前东西区炼厂利润之间的较大分化。

策略:中性

风险:暂无


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