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贵金属市场呈现一定韧性 回调幅度整体可控

贵金属市场呈现一定韧性 回调幅度整体可控

宏观消息:

5月份中国经济运行“成绩单”出炉,受上年同期基数抬升影响,5月生产需求等宏观经济的主要 指标同比增速均有所回落,但环比增速有不同程度改善,经济运行总体上延续恢复态势。数据显 示,我国5月规模以上工业增加值同比增长3.5%,社会消费品零售总额增长12.7%。1-5月份,固 定资产投资同比增长4%,房地产开发投资下降7.2%。5月全国城镇调查失业率持平于5.2%,其中 16-24岁劳动力调查失业率为20.8%。

欧洲央行无惧衰退如期宣布加息25个基点,将利率提高至2001年来最高水平,并表示7月起停止 资产购买计划下再投资。同时,欧洲央行上调2023-2025年CPI增速预期,并下调今明两年GDP增 速预期。欧洲央行行长拉加德表示,没有考虑暂停加息,抑制通胀的战斗“还没有结束”,7月 份很有可能继续加息。

华尔街的经济学家对美联储6月会议的前瞻性指导意义看法不一,存在一定分歧。一些人认为暂 停加息是“跳过”,加息还会继续,而另一些人则认为美联储进一步加息计划是“虚张声势”。

美国至6月10日当周初请失业金人数26.2万人,预期24.9万人,前值修正为26.2万人;当周续请 失业金人数177.5万人,预期176.5万人,前值175.5万人。

美国5月零售销售环比升0.3%,为连续两个月增长,预期降0.1%,前值升0.4%;核心零售销售环 比升0.1%,预期升0.1%,前值升0.4%。

美国5月工业产出环比降0.2%,预期升0.1%,前值升0.5%;制造业产出环比升0.1%,预期升 0.1%,前值升1.0%修正为升0.9%。

美国6月纽约联储制造业指数6.6,预期-15.1,前值-31.8;6月费城联储制造业指数-13.7,预期 -14,前值-10.4。

欧元区4月季调后贸易帐逆差71亿欧元,预期顺差175亿欧元,前值修正为顺差140亿欧元;未季 调贸易帐贸易帐逆差117亿欧元,前值顺差256亿欧元。

评论及策略:

隔夜贵金属出现反弹,市场呈现一定韧性。6月美联储暂停加息,但释放鹰派信号。点阵图相较 此前上调,对于今年利率预期的中位数升至5.6%,即还将有2次加息。随后的新闻发布会上,鲍 威尔称未来进一步加息将是合适的,没有官员认为今年会降息。因而尽管暂停加息,但是会议传 递出了对于未来政策的鹰派倾向。

由于通胀仍然顽固,当前市场正在消化7月再度加息的可能, 但市场质疑年内能否达成2次加息目标。会后金银价格出现回落,市场逻辑呈现“7月或在加息+ 期待经济达成软着陆可能+等待就业市场降温”的逻辑,影响偏向负面,但在长期驱动明确的情况下,回调幅度整体可控。AG2312合约波动区间5300-5700;AU2312合约波动区间440—460。

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