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市场人士:豆油短期走势偏强

市场人士:豆油短期走势偏强

原标题:市场人士:豆油短期走势偏强


   市场人士认为,目前豆油基本面仍偏强,支持期价上行,但盘面价格亦处于历史高位,已较为充分地兑现了低库存的利多因素,且从近10年豆油期价的季节性走势看,一季度下跌的概率较大。







近期,受油脂供应端各种利多因素影响,截至1月25日,本月豆油价格已上涨5%。

国泰君安期货农产品研究员傅博告诉期货日报记者,目前,棕榈(9742,262.00, 2.76%)油仍是油脂价格上涨的“领头羊”,产地棕榈油价格持续创新高,带动国内油脂价格上涨。1月下旬,俄罗斯和乌克兰之间的地缘政治事件引发市场对这两个国家葵花籽、葵花籽油和菜系商品的出口担忧,或进一步加剧全球植物油供应紧张局面。南美大豆(6168, -39.00, -0.63%)减产预期和美国以豆油为原料的生物柴油产量的增加,也提振国际大豆和豆油价格,再加上国内豆油保持低库存、高基差状态,自身基本面也偏强,支持其期价上行。此外,除了基本面强劲外,原油价格持续上涨也对油脂价格有一定影响。

据了解,近日南美迎来有利于大豆等农作物生长的降雨。美国气象局的预报显示,未来1—2周巴西和阿根廷的降雨概率仍较大,有助于改善前期干旱的土壤墒情。西南期货油脂油料分析师黄婷表示,美国农业部曾在1月的全球大豆供需平衡表中,将2021/2022年度巴西和阿根廷的大豆产量预估分别下调500万吨和300万吨,如果后期南美大豆产区天气条件改善,预计南美和全球大豆产量预估将会被上调,或令豆油期货价格承压。此外,巴西大豆已经开始收割,农业咨询公司AgRural在1月24日称,截至1月20日,巴西2021/2022年度大豆收割率为5%,高于去年同期。南美大豆陆续上市也会给豆油市场带来阶段性供给压力。

美国全国油籽加工商协会(NOPA)1月18日公布的数据显示,去年12月NOPA会员企业豆油库存20.31亿磅,高于此前分析师预测18.25亿—20亿磅的区间上限,环比增长10.9%,同比激增19.6%。去年12月NOPA会员企业的大豆压榨量1.86438亿蒲式耳,环比提高3.9%。从数据可以看出,NOPA会员企业的豆油库存有较快累积迹象。

黄婷认为,春节前国内豆油备货需求阶段性增加,但随着春节临近,阶段性备货接近尾声,预计节后豆油需求将有所回落。从近10年豆油期价的季节性走势看,一季度下跌的概率较大。

汇易网统计数据显示,截至1月25日,国内主要港口豆油库存68.3万吨,较上周小幅增加1.4万吨,是近4周来首次增长。在黄婷看来,虽然国内豆油库存仍处于近4年同期最低水平,但盘面价格亦处于历史高位,已较为充分地兑现了低库存的利多因素。因此,她认为豆油期价在前高附近压力较大,且春节假期临近,建议投资者控制好仓位,偏空思路对待。

傅博认为豆油短期仍偏强。从国内豆油本身看,需关注库存变化和政策因素,3月底之前豆油没有累库预期,在巴西大豆产量确定前,豆油成本端的支撑仍较强。他提醒投资者注意棕榈油、原油价格走势对豆油价格的影响。

国海良时期货分析师王晨希认为,目前阿根廷天气仍存在不确定性,短期美豆成本支撑仍在,棕榈油价格对油脂板块的强势拉动延续概率较大。考虑到豆油价格结构的安全边际,王晨希表示豆油多单可依托中期均线继续持有,但节前应逐步降低持仓比例。


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