宝城期货PTA日报：原油暴涨 PTA期货走强

一、期货市场



　　数据来源：金融研究所

　　中东局势再度紧张，日内原油价格暴涨，推送PTA期价走高。今日2005合约成交量增加18.3万手至61.4万手，合约持仓量增加1.97万手至68.1万手。近月价差走阔，基差贴水加深。

　　二、原油行情



　　数据来源：金融研究所

　　周四，WTI原油下跌0.05%，收于61.18美元/桶，布油下跌0.47%，收于66.34美元/桶。

　　三、现货行情



　　数据来源：金融研究所

　　四、行情评述

　　中东紧张局势加剧，有迹象显示中美贸易关系有所改善，欧佩克开始深入减产，交易商担心供应紧缺，石油需求随着经济改善而增长，欧美原油期货在2020年首个交易日小幅上涨。

　　本周，石脑油价格回落，截至本周四，石脑油价格为560美元/吨，较周初下跌28美元/吨；PX现货价格也回落19美元至840美元/吨，PX-石脑油价差由220美元/吨反弹至280美元/吨附近，该价差水平部分装置可实现盈亏平衡。PX开工为77.5%，环比持平，金陵石化装置近期重启，目前检修的装置为中化弘润福海创1#、2#等。

　　PTA现货方面，周五，华东内贸PTA基差商谈参考2005贴水105-110，递盘贴水110-115自提，现货商谈4840-4900自提。买盘以贸易商为主，现货成交约3000吨。远期供应商出货成交1-2万吨，基差成交贴水120自提。库存方面，周五PTA注册仓单为20519张，增加6598张；PTA厂商库存为3天，周环比持平；社会流通库存为136.1万吨，增加1.8万吨。装置方面，周三，逸盛宁波65万吨装置和珠海BP1#110万吨停车检修，目前检修的装置还有佳龙石化60万吨、海伦石化1#120万吨、扬子石化35万吨、逸盛大连220万吨和四川能投100万吨装置，PTA有效产能开工率为82.7%。中泰昆玉120万吨装置于周三成功开车；恒力石化（600346）4#投产时间在1月中上旬。逸盛计划在1-3月各检修220万吨装置。现金流方面，PX价格走弱，PTA价格基本持稳，PTA盘面加工费在400-450元/吨附近。

　　聚酯需求方面，本周聚酯厂商开工为81.4%，下降1.7%；江浙织机企业开工为61%，下降4%，随着春节的临近，印染、织造等企业逐渐放假，需求端按下刹车键，下游企业开工持续下降。价格方面，临近年末，下游成交清淡，本周聚酯涤纶价格基本持稳。聚酯涤纶产销表现低迷，基本保持在4-7成，周五受原材料上涨影响，产销涨至110%附近。库存方面，截至1月2日，聚酯切片库存为2.8天，增加0.4天；涤纶短纤库存为5.65天，增加0.39天；涤长FDY为10.5天，增加1天；涤长POY为7.5天，下降0.5天；涤长DTY为17天，下降1天，聚酯涤纶整体库存依旧处于中等水平，累库不明显。

　　PTA现货加工费在上周末压缩至300元附近，导致PTA装置检修增加，PX需求下降，本周PX价格跟随石脑油价格小幅回落，PX-石脑油价差由220美元/吨反弹至280美元/吨附近，该价差水平下部分装置可实现盈亏平衡。PTA供给方面近期检修明显增加，开工率周度下降约11%，影响近期累库进度；但周内中泰昆玉成功开车，产出合格品，恒力石化4#计划1月中上旬试车，产能产量增加仍是大趋势；PTA需求方面越来越多的印染厂、织造厂、贸易商等公布了春节放假计划，同时12月以来，聚酯企业检修较多，聚酯需求的季节性淡季明显，PTA累库趋势仍会延续。因此近期PTA受成本以及检修支撑，但远期仍受制于产能大幅扩张，因此可根据PTA加工费情况进行多空操作，或进行5-9正套。