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【解读】跌无止境?养殖户疯狂出栏 生猪再现恐慌式踩踏

【解读】跌无止境?养殖户疯狂出栏 生猪再现恐慌式踩踏

  持续走弱:生猪8天累跌近16%

  日前,孱弱的生猪再度迎来了新一轮快速下行。截至发稿,主力01合约最低跌至15880元/吨,跌幅超4%。

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  自11月上旬至今,生猪在短短8个工作日中已累计崩跌近16%。那么问题来了,是什么导致了盘面的持续下挫?后市我们又该何去何从?

  现货彻底“崩”了:出栏价跌破10元大关

  毫无疑问,持续崩跌的现货是本轮生猪期货走弱的核心原因。

  农副产品通常都具有极强的周期性,而生猪更是其中的佼佼者。今年年中猪价转涨后,去年因为行业低迷而离场的养殖户大量回流。由于生猪的繁育是需要周期的,仔猪长成的时间差给市场带来了一种“明明猪养得很多,但市场持续供不应求”的假象。

  遗憾的是,养猪本就不是什么高门槛的“技术活”。养殖户“卖涨不卖跌”、“强行二次育肥”的行为虽然助力生猪价格冲上高峰,但随着而来的反噬再度给产业性蒙上了阴霾。――因为“不愁卖”,此前养殖户一直待价而沽。当时现货市场最典型的情况就是,如果今天猪价跌了,那就先拉回去,过两天再来。

  眼看新养家的仔猪逐步长大,留给老养家的“窗口期”遭到了持续压缩。眼看红利不再,老养殖户们在提涨失败后又变得急于出栏。但这种“一拥而上、一哄而散”的行为最终导致了踩踏,整个行业再度“一地鸡毛”。

  上图为最新的生猪出栏价格。从图中可以看到,截至12月15日,生猪全国出栏均价录得9.54元/斤,较此前已有巨幅下挫。但耐人寻味的是,两个月前还“高价抢猪”的屠宰厂仍在认价走货,且实际上的采购动作也变得愈发谨慎了。

  疫情扰动:腌腊季“旺季不旺”

  除了供应上的博弈外,今年年底与往常相比极度迥异的需求预期也是行情崩跌的核心因素。

  众所周知,年前是国内传统的腌腊季,这也是之前不少养殖户二次育肥的底气所在。然而让人大跌眼镜的是,此前国内疫情的“超规模”封控直接打崩了终端消费。而当前,尽管管控已然放开,但大家对疫情仍存恐慌情绪,需求回暖力度仍低于预期。

  “旺季不旺”的情景成了压垮猪价的“最后一根稻草”,期货亦随着现货的走弱变得持续低迷。

  中信期货:量增价降,情绪偏弱

  在行情持续下行的同时,不少机构亦是对后市给出了相对低迷的判断。中信期货便是其中之一。

  在最新的研报中,中信提到:短期看,终端消费旺季不足,近期屠宰量虽小幅增长,但弱于往年,屠宰利润一般,导致收猪意向不强且有压价倾向,临近年底,集团场加快出栏节奏,但需求承接不足,导致猪价下跌,也引发了散户的恐慌出栏情绪。

  长期看,11月在市场的悲观情绪下,母猪补栏减少,且有部分年初补栏的三元母猪出栏,导致母猪存栏环比小幅下降,若后期母猪补栏心态持续一般,那么明年底的供给压力预期或减弱。


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