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广发期货PTA:供需略转宽松加油价大跌,PTA震荡偏弱

广发期货PTA:供需略转宽松加油价大跌,PTA震荡偏弱

【现货方面】

  昨日原油下跌,近期PTA(5282, -128.00, -2.37%)加工费维持在较高水平,部分装置提负或者重启,传闻聚酯工厂开会,关于减产尚未有消息,但随着供需去库的缩减,PTA期货跌幅较大。加工费也有压缩。随着10-1月差扩大,10月基差略有走强。9月货源在01+950~980有成交,个别略低, 10月上交割货源在01+900附近有少量成交,成交价格在6255~6454附近,10月中下在01+540有成交,10月底01+480有成交。主港主流货源基差在01+960。

  【成本方面】

  昨日亚洲PX下跌19美元/吨至1035美元/吨,PXN至388美元/吨;PTA现货加工费859元/吨,TA01盘面加工费-77元/吨。

  【供需方面】

  PTA:PTA负荷上调至73.5%(+2.8%);

  下游聚酯:聚酯负荷小幅下降至83.9%(-0.4%)。

  终端:江浙终端综合开工基本维持,新订单走弱下国庆有放假打算。加弹、织造、印染负荷分别为77%(+1%)、69%(-2%)、77%(0%)。但近期织造端新单氛围整体走弱明显,坯布库存维持在一个月偏上运行。

  【行情展望】

  虽下游PTA负荷提升,但新装置投产预期压制加上宏观预期偏弱下油价和下游PTA大幅下跌,短期PX受到拖累。因加工费较好,部分PTA装置重启或提负,而织造新单偏弱,织造十一有提前放假意向,聚酯工厂仍存累库预期且维持亏损,后期聚酯减产概率较大,PTA供需预期偏弱,10月存累库预期,加上成本端偏弱,短期TA绝对价格偏弱,TA01关注5300附近支撑。但因短期PTA市场流通货源偏紧且集中度较高,加上下游聚酯仍未落实减产,短期基差仍相对偏强。

  操作上,TA01关注5200-5300附近支撑,逢高滚动做空为主;TA12-01和TA01-05逢高反套。

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