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海外橡胶主产区相继进入停割季 胶价“人心思暖”

海外橡胶主产区相继进入停割季 胶价“人心思暖”

 期货日报

  近日,海外橡胶
主产区相继进入停割季,上游供应趋紧,进口胶价格小幅上涨。然而受乌俄局势影响,投资者风险偏好受到一定程度的打击,橡胶期货昨日收跌,沪胶盘中一度跌超3%。

  东海期货高级研究员冯冰对期货日报记者表示,在多数商品结束上涨行情的背景下,多头情绪受到影响,空头增仓,在一定程度上影响了橡胶的价格走势。

  春节期间,外盘橡胶期货以及国外主产区天胶原料价格普遍上涨,节后国内天胶期货价格高开高走,但受限于下游复产推迟,需求尚未启动,盘面上涨乏力。整体上盘面呈现反弹回落行情,沪胶主力RU2205合约维持在14000—15000元/吨区间振荡。

  “近日基本面并无明显改变,后续主要关注下游需求恢复情况。盘面的下跌,主要来自商品整体下跌之后的补跌,以及国内政策带来的避险情绪加持。”冯冰说。

  据了解,自2月中旬开始,全球橡胶供应就进入了年度低产阶段,供应端利好在逐渐兑现。目前国内产区处于停割季,东南亚主产区同样进入低产期,越南进入停割期,泰国北部和东北部基本停割,在降雨的影响下南部产量也开始减少。近期泰国原料价格持续上涨,一周内涨幅已经超过10%,并且呈现持续上涨的势头,低产期前生产企业积极储备原料生产,支撑收购价格上涨。截至2月15日,泰国胶水价格65泰铢/公斤,较节前上涨10.5泰铢/公斤。

  “由于疫情原因,海外市场相关产品需求较好,叠加库存偏低的影响,导致原料价格持续回升。而国内由于春节影响,库存加速上涨。”光大期货橡胶研究员朱金涛表示,近期海运运力紧张情况有所缓解,天胶进口到港量有所增加,同时由于春节期间下游需求基本停止,导致港口库存出现较大幅度累库。截至2月7日当周,青岛区内外库存合计38.07万吨,较节前增加7.8万吨。而2月中下旬预计仍有一定集中到港压力,而下游开工仍在低位,港口现货库存累库趋势延续。

  从需求端来看,节后复工首周,轮胎厂开工负荷上涨较为缓慢。卓创资讯数据显示,截至2月10日,山东地区轮胎企业全钢胎开工负荷为9.25%,较前一周上涨6.6个百分点,较去年同期下跌16.6个百分点;国内轮胎企业半钢胎开工负荷为5.95%,较前一周上涨3.04个百分点,较去年同期下跌3.04个百分点。

  “今年国内轮胎企业停产假期明显延长,全国平均停产天数从去年的8.6天延长至16.1天,其中轮胎主产区山东放假天数延长尤为突出,从去年的9.8天延长至22.3天,复工时间延长至2月20日以后。不过从最近两日的动态来看,东营、潍坊等地工厂均已陆续进行复产准备工作,轮胎企业复产时间较预期有所提前,需求的恢复好于预期。”朱金涛说。

  招金期货橡胶分析师高宁表示,2022年1月,我国重卡市场约销售7.8万辆,环比2021年12月上涨36%,但比上年同期的18.34万辆下降57%。今年是2017—2022年来1月份销量的最低水平,销量规模低于2017年1月的8.3万辆。

  “从重卡的销量周期来看,每一轮的销量增长周期和销量下滑周期均维持在1—2年的周期。自2020年3月份开始的至2021年4月份的高增长周期,在5月份快速转折,进入下滑周期,并且从规律上来看尚未结束,尤其在今年一季度势必会受到高基数的影响,下滑幅度可能更大。2022年下半年下滑幅度可能减少,重卡销量有望筑底,进入到下滑周期的尾声阶段。”高宁说。

  高宁认为,一季度乃至上半年,橡胶很难出现较大的上涨行情,即使上涨,阻力也非常大,因此盘面能看出上涨缺乏增仓,但是下跌有基差收窄的支撑,所以宽幅振荡,方向上趋向建立振荡平台,下半年要关注转折机会。

  在朱金涛看来,短期内供应端面临着集中到港的压力,需求处于边际好转当中,天胶盘面缺乏大涨大跌驱动。价格方面,节前天胶盘面下跌至14000元/吨以后快速修复,节后虽有小幅反弹但力度有限,短期沪胶主力2205合约14000—15000元/吨区间波动为主。

  “基本面是价格波动的根本原因,橡胶供需存在一定的改善预期,且当前价格处于历史相对较低的位置,向下空间有限。”冯冰认为,从长期来看,国内汽车及轮胎生产的高速增长期早已结束,需求端对于胶价的提振作用不会很大,依然面临供强需弱的格局,但下方空间受成本支撑影响有限。供应端的变动或成为影响价格的主要因素,整体胶价以宽幅振荡为主。3—4月产量处于年内低谷,供应压力相对较小,价格预计呈现上涨修复,可择机布局多单,需要警惕宏观政策、疫情以及原油等带来的风险。


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