: | : | :期货量化学习 | :期货量化 |
返回列表 发帖

库存拐点尚未到来 沪铝维持空头思路

库存拐点尚未到来 沪铝维持空头思路

采暖季限产即将结束,届时氧化铝以及辅料将逐渐复产,后市供应压力加剧,氧化铝以及阳极价格下跌预期增强,进而导致电解铝成本塌陷,铝锭库存维持高位且拐点难现,中线基本面偏悲观。政策方面,工信部再度强调推动落实电解铝置换工作以防范产能过剩风险,同时美国“双反”已引起工信部的重视,未来国内去产能政策执行力度有望增强。

  电解铝成本塌陷以及产业链供应过剩为空头主要聚焦点。根据测算,电解铝行业完全成本由上周五14031元/吨逐渐下滑至13855元/吨。3月采暖季过后,氧化铝以及阳极限产企业将恢复生产,市场供应会增加。

  原料端过剩现端倪

  从目前企业的准备情况来看,3月15日之后大部分氧化铝及阳极企业计划启动生产。据安泰科统计,2月,中国原铝产量为 270.9万吨,以此计算所需氧化铝量为520 万吨,综合进口的氧化铝数量,2 月国内氧化铝市场基本平衡,过剩 1 万吨。同时,伴随着2017 年四季度氧化铝新产能投放,中国氧化铝产量开始回升。

  目前,信发配套60万吨预焙阳极项目已经建成,不再外购阳极。索通配套魏桥一期60万吨预焙阳极项目也在建设当中,焙烧炉已快完工,该项目预计8月完全投产,届时魏桥外购阳极量将锐减。此外,若铝价继续低位运行,电解铝企业3月或反向压制氧化铝及阳极价格。魏桥3月定价最初提出下调400元/吨的计划,而实际上3月定价仅下调200元/吨。到厂现汇价将在3830元/吨附近。作为阳极市场风向标的魏桥预焙阳极价格持续走低,也将带动整个预焙阳极市场价下行,预焙阳极供应过剩已初现端倪。

  库存拐点尚未到来

  截至3月8日,铝锭十二地库存205.32万吨,较3月1日增加8.51万吨。具体来看,上海33.71万吨,无锡74.10万吨,杭州10.03万吨,南海38.78万吨,巩义14.48万吨,沈阳0.39万吨,重庆2.29万吨,天津3.27万吨,鲅鱼圈2.89万吨,新疆16.54万吨,洛阳2.16万吨,常州6.68万吨。电解铝库存仍维持历史高位。

  3月6日,中国国家发展和改革委员会副主任宁吉喆表示将继续削减铝产能,主要按照市场化、法治化的办法进行,并不是由政府部门来提出指标,而是由行业协会、企业按照国家的法律法规要求,按照市场供求关系,按照行业结构优化调整和企业改革的要求,有序推进。因此市场化办法去产能意味着政策风险暂时减弱。

  2月仍处于取暖季环保限产中,需求仍受抑制。进入3月,由于上半月仍处于采暖季周期,拖累了下游初级消费铝型材的消费,下游消费端的复苏仍需时间来进一步验证。按照历史经验,去库存需等到4月中旬以后。

  整体而言,当前现货市场还处在复苏阶段,成交情况略有回暖,不过基差仍未明显修复。电解铝新增产能已投大约48万吨,氧化铝及阳极生产逐渐恢复正常,成本塌陷或导致电解铝投放进一步加速,建议以空头思路对待沪铝。

  (作者单位:华泰期货)

论坛官方微信、群(期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘)
 
期货论坛 - 版权/免责声明   1.本站发布源码(包括函数、指标、策略等)均属开放源码,用意在于让使用者学习程序化语法撰写,使用者可以任意修改语法內容并调整参数。仅限用于个人学习使用,请勿转载、滥用,严禁私自连接实盘账户交易
  2.本站发布资讯(包括文章、视频、历史记录、教材、评论、资讯、交易方案等)均系转载自网络主流媒体,内容仅为作者当日个人观点,本网转载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。本网不对该类信息或数据做任何保证。不对您构成任何投资建议,不能依靠信息而取代自身独立判断,不对因使用本篇文章所诉信息或观点等导致的损失承担任何责任。
  3.本站发布资源(包括书籍、杂志、文档、软件等)均从互联网搜索而来,仅供个人免费交流学习,不可用作商业用途,本站不对显示的内容承担任何责任。请在下载后24小时内删除。如果喜欢,请购买正版,谢谢合作!
  4.龙听期货论坛原创文章属本网版权作品,转载须注明来源“龙听期货论坛”,违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。本论坛除发布原创文章外,亦致力于优秀财经文章的交流分享,部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题时,请及时联系删除。联系方式:http://www.qhlt.cn/thread-262-1-1.html
如何访问权限为100/255贴子:/thread-37840-1-1.html;注册后仍无法回复:/thread-23-1-1.html;微信/QQ群:/thread-262-1-1.html;网盘链接失效解决办法:/thread-93307-1-1.html

返回列表