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【建投有色】工业硅周报 | 现货逐渐冻结,期货仍显悲观

【建投有色】工业硅周报 | 现货逐渐冻结,期货仍显悲观

 CFC金属研究

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  作者 | 王彦青   中信建投期货研究发展部

  本报告完成时间  | 2024年2月3日

  摘要

  市场运行情况:本周工业硅期货延续弱势状态,持仓成交均有下降,节前资金离场迹象明显,同时预示着盘面进一步下行压力有所减弱。SI2403整周涨跌幅-1.05%,收于13225元/吨。现货市场方面,现货报价基本持稳,春节将至,下游采购基本结束,仅有少数企业为回笼资金出货带来少量成交,市场逐步进入冻结状态。

  供应情况:本周工业硅开炉数小幅减少,北方未有明显复产,西南开工维持低位,预计1月整体产量下滑。据百川盈孚数据,截止2月1日,我国金属硅开工炉数306台,整体开炉率40.8%,环比上周减少7台。

  需求情况:多晶硅价格稳中有涨,新增产能继续爬坡,对工业硅需求保持增长态势。有机硅市场平稳,开工稳定,对工业硅需求保持平稳;铝合金企业对工业硅需求无明显变化;工业硅出口维持疲软状态。

  成本利润:工业硅成本保持平稳,硅煤、石油焦等原料价格暂无变化。不过由于工业硅价格有所下跌,工业硅生产利润继续承压。

  总结:本周工业硅期货依然表现弱势,市场信心相对不足,但资金离场迹象预示着进一步下行空间已然有限。当前现货市场逐步进入节前冻结状态,短期或难再有明显变化。从供需来看,开工处于相对低位,供应冷清,需求端多晶硅保持良好增长态势,有机硅、铝合金弱稳为主,不过节前工业硅库存去库有限,这也是市场压力的重要来源。总体来看,短期市场心态仍然偏弱,工业硅已面临成本考验,但当前下游需求仍有增长,节后行情或有企稳反弹空间。操作上,暂观望或可为节后潜在行情布局多单,SI2403合约参考区间13200-13900元/吨。

  一

  行情回顾

  本周工业硅期货延续弱势状态,持仓成交均有下降,节前资金离场迹象明显,同时预示着盘面进一步下行压力有所减弱。SI2403整周涨跌幅-1.05%,收于13225元/吨。

  现货市场方面,现货报价基本持稳,春节将至,下游采购基本结束,仅有少数企业为回笼资金出货带来少量成交,市场逐步进入冻结状态。



  二

  价格影响因素分析

  1、供应

  本周工业硅开炉数小幅减少,北方未有明显复产,西南开工维持低位,1月整体产量下滑。据百川盈孚数据,截止2月1日,我国金属硅开工炉数306台,整体开炉率40.8%,环比上周减少7台。







  2、需求

  2.1多晶硅小幅转暖

  本周多晶硅价格延续涨势,近期2月订单陆续签订,N型硅料紧缺带动整体价格上涨,不过目前下游硅片企业呈垒库态势,下游需求对硅料价格支撑持续性仍待观察。当前多晶硅企业稳定生产,新增产能仍在爬坡之中,多晶硅对工业硅需求延续增长。



  2.2有机硅市场平稳

  本周有机硅DMC价格持稳运行,下游基本完成备货,有机硅企业也呈挺价状态,部分企业封盘不报。近期有机硅生产利润修复,但整体仍处于亏损区间,因此有机硅开工相对稳定,对工业硅需求维持平稳。



  2.3铝合金需求平稳

  本周铝合金ADC12价格平稳。临近春节,部分铝合金企业放假,并且正常开工企业已完成备货,对工业硅采购需求清淡。



  2.4出口延续疲软

  工业硅出口价格小幅回落,海外需求较为疲软。海关数据显示,2023年12月中国金属硅出口5.16万吨,环比增加8.45%,同比增加6.6%。2023年中国金属硅出口共计57.3万吨,同比减少12.0%。



  3、成本利润

  工业硅成本保持平稳,硅煤、石油焦等原料价格暂无变化。不过由于工业硅价格有所下跌,工业硅生产利润继续承压。





  4、库存

  本周工业硅库存整体减少,社会库存35.1万吨,较上周减少0.4万吨,主要体现为普通社会库存的减少,仓单库存仍有小幅增加;本周工业硅工厂库存6.4万吨,环比增加0.1万吨。





  策略

  本周工业硅期货依然表现弱势,市场信心相对不足,但资金离场迹象预示着进一步下行空间已然有限。当前现货市场逐步进入节前冻结状态,短期或难再有明显变化。从供需来看,开工处于相对低位,供应冷清,需求端多晶硅保持良好增长态势,有机硅、铝合金弱稳为主,不过节前工业硅库存去库有限,这也是市场压力的重要来源。总体来看,短期市场心态仍然偏弱,工业硅已面临成本考验,但当前下游需求仍有增长,节后行情或有企稳反弹空间。

  操作上,暂观望或可为节后潜在行情布局多单,SI2403合约参考区间13200-13900元/吨。

  作者姓名:王彦青

  期货交易咨询从业信息:Z0014569


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