: | : | :期货量化学习 | :期货量化 |
返回列表 发帖

PTA静待东风来

PTA静待东风来

终端纺织服装行业即将进入传统的“金三银四”需求旺季,原料补库将自下而上快速传导,PTA
很可能出现供给偏紧局面。技术上看,PTA均线依然处于多头排列格局,20日均线支撑较强。

近期,国际油价波动加剧,PTA整体弱于原油,主要是受终端需求暂时不及预期影响。不过,从PTA加工费、库存及下游开工的角度来看,PTA价格明显被低估。

加工费将修复

加工费是衡量PTA工厂生产利润的重要指标之一,过低的加工费会导致工厂亏损,而持续的亏损又使得工厂主动降低开工负荷,减少市场供给,从而提振PTA价格。2月28日,PTA现货平均加工费为290元/吨,宁波地区醋酸主流价格为3750元/吨,折算PTA单吨消耗成本为135元,如果再剔除醋酸的成本,PTA净加工费仅为155元/吨,低于去年同期的190元/吨,远低于过去5年同期均值479元/吨。春节前夕,以1月28日为例,当时PTA加工费为542元/吨,剔除醋酸后的净加工费为339元/吨,环比分别下跌了46%和54%。在当前的加工费水平下,PTA工厂几乎全线亏损。

除了常规的检修计划安排外,PTA工厂也会因加工费持续走低而临时改变检修计划。例如,东北一条225万吨产线由原定的3月1日检修提前至2月24日。另外,华东一条360万吨产线降负运行,叠加部分3月初的计划内检修产能,3月上旬PTA检修产能累计高达600万吨,接近PTA总产能的10%。因此,未来PTA加工费修复是必然的。

库存压力有限

截至2月24日,聚酯工厂PTA库存为5天,去年同期为5.8天,同比减少0.8天,表明当前聚酯工厂并没有开始主动补库。此外,从交易所的库存数据来看,截至2月28日,PTA的仓单数量为60022张,对应PTA现货为30万吨,而去年同期仓单为39.6万张,对应PTA现货为198.1万吨,同比减少168.1万吨,仓单对应现货的绝对值少了一个数量级。因此,今年的仓单压力远小于去年同期。

下游恢复较快

“金三银四”为纺织服装行业的需求旺季。春节后,苏州暴发疫情,作为PTA的主要消费地区,工厂的生产计划被迫后移,对PTA盘面形成一定压制。3月初,随着苏州地区的生产快速恢复,将带动聚酯工厂主动补库。截至2月25日,聚酯工厂开工率已恢复至87.9%,高于去年同期的86.4%;终端江浙织机开工率已从年初的不足10%,恢复至目前的61.8%,略低于去年同期的64%,因此织机开工率还有提升空间。待旺季订单下达,产业链的开工率会自下而上快速传导,对上游原料形成正反馈。

总之,当下PTA库存压力小于去年同期,加工费又处于低位,同时2—4月PTA装置集中检修产能占比较大,市场供给无法放量。值得注意的是,终端纺织服装行业即将进入传统的“金三银四”需求旺季,原料补库将自下而上快速传导,PTA很可能出现供给偏紧局面。


论坛官方微信、群(期货热点、量化探讨、开户与绑定实盘)
 
期货论坛 - 版权/免责声明   1.本站发布源码(包括函数、指标、策略等)均属开放源码,用意在于让使用者学习程序化语法撰写,使用者可以任意修改语法內容并调整参数。仅限用于个人学习使用,请勿转载、滥用,严禁私自连接实盘账户交易
  2.本站发布资讯(包括文章、视频、历史记录、教材、评论、资讯、交易方案等)均系转载自网络主流媒体,内容仅为作者当日个人观点,本网转载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。本网不对该类信息或数据做任何保证。不对您构成任何投资建议,不能依靠信息而取代自身独立判断,不对因使用本篇文章所诉信息或观点等导致的损失承担任何责任。
  3.本站发布资源(包括书籍、杂志、文档、软件等)均从互联网搜索而来,仅供个人免费交流学习,不可用作商业用途,本站不对显示的内容承担任何责任。请在下载后24小时内删除。如果喜欢,请购买正版,谢谢合作!
  4.龙听期货论坛原创文章属本网版权作品,转载须注明来源“龙听期货论坛”,违者本网将保留追究其相关法律责任的权力。本论坛除发布原创文章外,亦致力于优秀财经文章的交流分享,部分文章推送时若未能及时与原作者取得联系并涉及版权问题时,请及时联系删除。联系方式:http://www.qhlt.cn/thread-262-1-1.html
如何访问权限为100/255贴子:/thread-37840-1-1.html;注册后仍无法回复:/thread-23-1-1.html;微信/QQ群:/thread-262-1-1.html;网盘链接失效解决办法:/thread-93307-1-1.html

返回列表