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供需累库重现,PTA震荡走弱——盛达期货PTA周报20210524

供需累库重现,PTA震荡走弱——盛达期货PTA周报20210524

  一、本月TA期货主力行情回顾

  本周PTA价格偏弱震荡为主,绝对价格下跌。原油本周震荡下跌,成本端支撑减弱。供需方面来看,随着加近期国内多套PTA装置有计划重启,下游聚酯工厂负荷也开始降负,供需累库重现。PTA加工费又有所下跌,仅在410元/吨附近。综合来看,PTA成本端波动仍占主导,供需预期转弱。后期若原油有大幅变动,PTA跟随成本端。如果原油无大变动,预计后续短期PTA市场维持震荡偏弱。

  (一)PTA成本端:

  本周原油价格震荡下跌,石脑油与PX上游成本端价格跟随原油有所下跌。

  1.原油&石脑油:原油震荡下跌,成本端偏弱。


  2.PX:本周PX价格明显下跌。

  图2-3PX价格



  3.PTA加工差:本周PTA加工费下跌较多。

  (二)PTA供给端:

  本周PTA开工率负荷有所提升,产量也有所增加。5月国内多套装置有重启计划,后续预计供给方面宽松。

  1.PTA负荷:本周PTA负荷上升,在80%以上。

  2.PTA库存:本周库存天数有所上涨,仓单数量平稳。


  (三)PTA需求端:

  本周聚酯负荷有所下降,聚酯装置存在检修计划。但终端订单不佳,下游采购意愿不强。织造端相对稳定。

  1.聚酯行业本周开工为88%左右,有所降低。

  2.各聚酯产品库存天数有所上升。

  3.本周聚酯产品价格整体有所降低。


  4.本周下游织造端的开工率变化不大。

  三、价差/期现分析

  1.期现价差:本周现货流通性有所缓和,基差走弱。


  2.跨期价差:本月09-01价差有所下跌。

  图3-2PTA跨月价差

  四、操作建议

  单边:原油近期无过多消息,预计震荡偏弱,成本端支撑走弱。供需方面,5月中下旬已有不少PTA装置计划重启,下游聚酯端也存在装置计划检修,终端订单匮乏,因此供需累库重现。预计后续PTA市场或将继续震荡偏弱。操作空间不大,建议观望,谨慎操作。

  套利:暂无较好机会。


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