原标题：[机构会诊]4500点折戟沉沙 钢材已经“熊”途末路？

　　来源：文华财经

　　4000点凯旋后的五连涨迅速将螺纹钢(4312, 8.00, 0.19%)期价推升至4500点附近，然而，一鼓作气再而衰，两次冲关未成后，期价折戟沉沙，连续两日走软。

　　时值需求淡季，钢材库存拐点显现，当前市场对冬储和累库速度有怎样的预期？钢铁大省河北省的疫情对钢市产生了怎样的影响？期价后续将呈现怎样的运行轨迹？文华财经【机构会诊】板块邀请资深钢材期货专家为您从基本面角度预判期价未来走势。

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　　【文华财经】：需求淡季，钢材库存拐点基本确认，您对冬储情况和累库速度有怎样的预期？

　　安粮期货投资咨询部黑色金属高级分析师 薛庆元：前期整体库存水平较往年较高，11月后库存下滑较快，当前社会库存基本处于较为合理的水平，钢厂库存合理稍偏高。冬储阶段各环节对疫情的防御心理较强，因此补库需求弱，时间不断推迟。当前钢材现货价格仍偏高，资金环境偏紧，因此补库的意愿进一步受到压制，总体来看，今年累库速度、幅度均不宜乐观。

　　徽商期货研究所工业品分析师 刘朦朦：钢材库存拐点确立，需求日趋清淡。社会库存日趋增加，且增加幅度较大。钢厂库存端受供应缩量影响，累库稍慢。2021年冬储政策数量与往年相比明显变少，已有的政策几乎无变化，且今年钢材价格处于相对高位，南北价差拉大，冬储热度降低。当前疫情发展并不明朗导致的来年需求启动时间的不确定性也在一定程度上降低了冬储的热情。

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　　【文华财经】：钢铁大省河北近期疫情对钢材市场有怎样的影响？

　　安粮期货投资咨询部黑色金属高级分析师 薛庆元：从目前数据来看，疫情确诊集中于石家庄地区，邢台出现少量，而唐山、邯郸、承德等地区疫情控制相对稳定，因此生产经营基本正常运行。当前本处于钢厂生产淡季，未来须进一步跟进疫情发展以及对原料和产地影响的分化。当前盘面的表现来看，河北疫情对焦炭(2776, 3.00, 0.11%)利空程度显现。

　　徽商期货研究所工业品分析师 刘朦朦：河北地区疫情对钢厂生产、物流运输、原燃料保障等不同方面产生了不同程度的扰动。相关钢铁企业人员均需进行核酸检测，各大企业都加强了疫情管控。生产端因人员流动频率相对较低，因疫情受到影响程度较小，但原料向河北发运受限，钢厂原料库存出现掉库现象，若后续无法及时补充恐将进一步影响到生产。唐山地区因空气质量加强了环保环控，限制烧结机生产。汽车运输受到一定影响，因运输过程人员流动相对频繁，部分钢材无法发运，累积在仓库，铁路运输受到的影响较小。需求端因目前已进入季节性淡季，终端需求本就开始逐渐转弱，特别是北方，疫情不会造成全国大范围的停工。

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　　【文华财经】：除累库及疫情外，盘面的下跌风险还源于哪些因素？后期价格运行轨迹如何？

　　安粮期货投资咨询部黑色金属高级分析师 薛庆元：宏观上，面临滞胀周期，美元有望出现反弹，大类资产均有下跌风险，国内股票、商品市场当前表现仍较抢眼，逐渐迎来高压，黑色系作为高估资产，基本面没有向好的转变，资金情绪一旦有变，趋势将出现演变，关注分化套利机会为主，例如螺矿比扩大，焦煤(1726, -15.50, -0.89%)比缩小，卷螺差短期收窄以及上半年季节性正套等等。

　　徽商期货研究所工业品分析师 刘朦朦：第一是市场避险情绪升温，美元指数持续反弹，大宗商品普遍承压。第二是交易逻辑由炒基本面的预期转变为炒现实，需求端变化情况正在实际发生。后期价格运行受到供给减少和需求回落的双重作用，且原料端价格高企，成材价格仍将处在高位，上下方空间均有限。