SMM5月8日讯：主力2007合约铝价在3月下旬跌至10565元/吨，创2016年1月中旬以来新低，随后便触底反弹逐渐回暖。经历一月有余的震荡上行，节后归来于5月4日刷新高点12625元/吨，收复3月18日大半跌幅。但近两日表现上行动力不足，连续两日下调，今日收盘报12430元/吨，跌幅0.64%。就后期来看，沪铝上行之路还能继续吗？又能延伸多长呢？

　　沪铝前期表现可观，一是宏观面转暖，前期悲观情绪有所修复，二是从基本面来看，成本端氧化铝开始筑底回升，供应端前期检修电解铝产能尚未完全恢复，且消费端持续回暖，下游及中间商存在投机性囤货，同时主流消费地铝锭库存也在一个月内减少40多万吨，综合因素作用下价格持续回升。

　　虽然前期铝价表现回暖，但近两日走势不甚乐观，似有持续下调之势。SMM认为，后期继续上行空间有限。

　　从技术面上看，上方60日均线阻力较强，短期较难突破，基本面上看，目前铝价已跃上电解铝完全成本线以上，其行业利润现修复至盈亏水平线附近，电解铝厂减产或检修计划有所放缓甚至难再现。并且在沪伦比值走高背景下，铝锭进口窗口存在进一步扩大的可能，目前SMM已耳闻广东地区进口铝锭动作开始凸显。

　　另外，就SMM调研情况来看，消费端远期预期偏空未改，因往年5月下旬便开始面临随之而来的6-8月传统消费淡季，在今年疫情特殊情况下，预计淡季或提前到来，前期消费旺盛状态料难以持续较长时间，且后续主流消费地库存降幅收窄可能性亦逐步提升，因而沪铝上行之路将难以继续延伸。当然，从风险性角度考虑，仍需关注国家及政府方面可能出台的新一轮宏观调控政策对市场的指引作用。