原标题：Myagric：春节补货热潮将尽 DDGS后市何去何从？ 来源：我的农产品网

回顾11月，告别了“金九银十”的DDGS价格受多重利空作用进入下跌通道，全国水产饲料陆续结束生产；猪瘟疫情反复，猪料需求持续萎靡；贸易关系回暖，豆粕(2738, -14.00, -0.51%)止涨转跌，DDGS性价比优势减少，苦苦支撑下DDGS市场终于迎来了12月的春节备货热潮…

12月初开始，下游观望情绪松动，饲料厂补货建库操作明显，贸易商逢低拿货，DDGS厂家走货转好，整体库存回落，价格止跌企稳，部分厂家报价反弹。截至目前，大波补货热潮已过，根据用料进度不同各地饲料厂还有小波的补货操作，DDGS厂家多执行年前合同，等待市场节后表现。

从利多方面看，持续的小波补货保证了年前一定的需求量，厂家年前大单基本签完，所谓“手中有单，心中不慌”，对小订单价格的操作空间也就更大。另一方面，进入冬季，主产品酒精需求旺盛，价格的水涨船高，加工利润的扭亏为盈，也在一定程度上提振DDGS挺价心理。再有就是，无锡高架桥倒塌事件发酵带来的运输成本上升对DDGS价格也存在支撑作用，今年春节较去年提前近一个月，东北地区还未出现暴雪天气阻碍发运的情况，但是天气瞬息万变，如何解决找车难的问题，是目前部分东北厂家的当务之急。

利空方面来看，第一阶段贸易协定的达成，增加进口DDGS恢复的可能性，或许会成为未来国内DDGS市场最大的利空因素之一，但恢复进口叩待解决的两大难题：“双反”政策，以及被加征的25%关税，目前都未有取消的消息传出，市场对这场旷日持久拉锯战的敏感性已经大大降低，短期市场观望等待更多实质性政策的指引。需求端来看，水产饲料生产最早明年4月份才会恢复，禽料的增长难掩猪料缺口，年前生猪、肉禽的大量出栏更是削减口粮的使用量，年前饲料消费需求难以释放，供需矛盾将日益突出。此外，贸易协定虽对DDGS暂无直接影响，但对蛋白原料市场的冲击已经显现，两粕的疲软运行，年前价格难有起色，DDGS的替代优势减弱，对本就不乐观的未来市场无疑雪上加霜。所幸豆粕库存持续偏低，部分地区或出现“有价无市”的情况，推动饲料企业转够DDGS。

春节备货终究只能持续小段时间，且受限于需求端减量，年前DDGS市场难以完成清库操作，补货结束后，在库存压力下DDGS价格或将继续走低。综上所述，年前DDGS市场更多指向利空，至于年后表现如何，还需持续关注供需基本面的变化以及蛋白原料走势，静待市场表现。