PVC：下游仍然观望慎防期现负反馈

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作者: 龙听 时间: 2019-3-15 13:51 标题: PVC：下游仍然观望慎防期现负反馈

观点：目前社会库存偏高，迟迟未见季节性库存拐点；宏观溢价引起的期现冻结+增值税下降引起的需求前置使库存不可流通，关注宏观溢价转弱后的期现冻结量重新冲击市场。展望平衡表，3月平衡表累库较2月收窄，然而估值不低、存在打压氯碱综合估值需要，关注3月中下展开季节性去库，新增产能不兑现假设下4-6月季节性去库幅度与18年相当。估值有回落再考虑多配机会。偏弱。

　　策略：(1)单边：中性操作。(2)跨品种：3-4月V累库幅度强于PE，LL/V偏强反弹；而5-6月V去库季节性快于PE，等待3月中社会库存拐点确认等待V估值回落后，再介入多V9空LL9机会(3)跨期：即期高库存有利于反套，然而潜在降税囤货可能慎防近月短挤

　　风险：电石继续再上涨造成PVC估值回落而非PVC自身高库存下的估值修复。

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　　(责任编辑：DF318)

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