短纤年报

摘要：2022 年，短纤需求一直表现疲软，下游深陷亏损泥沼，自身也在微利和亏损中反复，期价跟随成本先扬后抑，在6506~9042 元/吨区间宽幅震荡，截止 12 月7 日，全年下跌 7.93%。

展望 2023 年短纤期货价格走势，观点如下：第一，从成本端来看，成本重心预计下移。原油供需双降，价格重心预计下移。PTA(5360, -104.00, -1.90%) 国内供过于求，且成本支撑偏弱，预计 PTA 加工费维持低位，价格承压。乙二醇供应增量仍大于需求增量，预计价格偏弱。第二，从供应端来看，产能扩张，供应压力加大。短纤拟建产能 143万吨，总产能将达 1099.5 万吨，同比增加 15%，如果拟建产能全部如期投产，短纤行业竞争进一步加剧。第三，从需求端来看，内需有望同比好转，外需延续弱势。欧美仍在加息的路程上，经济预期衰退，纺服需求延续疲弱。国内，疫情防控将更加优化，居民工作生活将回归正常；房地产行业在政策支持下将企稳，随着保交楼逐步兑现，对织物需求将回升，总体上国内需求将低位回升。

总体上，短纤供应增加，需求恢复缓慢，供需偏松，同时成本重心有下移趋势，预计 2023 年重心震荡下移，主要区间为 6000~8000 元/吨。

操作上，1~2 月和 9~10 月价格预计偏强，把握逢低做多机会。从基差来看，现货将延续升水，在 2-3 月、9-10 月旺季及 7-8 月的高温限电影响下，基差有走强预期。从跨期价差来看，跨期价差将维持 Back 结构，以正套为主。从跨品种套利来看，1~3 月份，9~10 月份可考虑做多短纤加工费；4~7 月份和 10 ~11 月份，可考虑做空短纤加工费。