上证50股指期权将挂牌金融期权陆续上市意味着什么？

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作者: 龙听 时间: 2022-12-19 08:37 标题: 上证50股指期权将挂牌金融期权陆续上市意味着什么？

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【上证50股指期权将挂牌金融期权陆续上市意味着什么？】作为2022年衍生品市场“上新”的收官，上证50股指期权、工业硅期货及期权、螺纹钢期货期权等多个产品将在年底最后两周陆续挂牌上市，相比期货新品种，期权新品种依然是2022年衍生品市场发展的亮点之一，尤其是金融衍生品市场，深证100ETF期权、中证500ETF期权等多只场内期权产品均在年内挂牌上市交易，对于资本市场而言，金融期权产品的陆续推出意味着什么？
作为2022年衍生品市场“上新”的收官，上证50股指期权、工业硅期货及期权、螺纹钢期货期权等多个产品将在年底最后两周陆续挂牌上市，相比期货新品种，期权新品种依然是2022年衍生品市场发展的亮点之一，尤其是金融衍生品市场，深证100ETF期权、中证500ETF期权等多只场内期权产品均在年内挂牌上市交易，对于资本市场而言，金融期权产品的陆续推出意味着什么？

股指期权再上新

上证50股指期权是中金所推出的第三只股指期权产品，此前已上市的有中证1000股指期权和沪深300股指期权，在上证50股指期权上市后，中金所已上市的指数类期货、期权产品中，仅中证500指数还未“配齐”相应的期权产品。

包括中信证券等多家机构分析认为，随着上证50股指期权上市，国内A股场内衍生品市场已初步形成对大中小盘宽基指数期货和期权的全覆盖。

据介绍，上证50股指期权的合约条款与已上市的沪深300股指期权、中证1000股指期权基本一致，其合约乘数为每点人民币100元，行权方式为欧式，合约类型为看涨期权、看跌期权，最小变动单位为0.2点，每日价格波动限制为上一交易日上证50指数收盘价上下浮动10%对应的价格范围，合约月份为当月、下两个月及随后的三个季月。

在上证50股指期权上市前，上证50指数已上市有期货及ETF期权，三者究竟有何差异？“期货以风险对冲功能为主，期权以价格保险功能为主。”对此，兴业证券金融衍生产品部总经理连敏伟表示，股指期权和股指期货、ETF期权同为成熟的风险管理工具，三者在功能上相互补充，在市场发展进程中相辅相成，彼此促进。上证50股指期权，与上证50股指期货、上证50ETF期权的协同发展，将更好发挥风险管理等市场功能。

作为风险管理工具，上证50股指期权上市的意义更重要的也在于其标的——上证50指数。“上证50指数标的都是优质大盘企业，在资本市场中具有‘压舱石’作用，上市期权产品，将进一步完善这一指数投资的风险管理，增强市场流动性，促进股指回归合理区间。”上海一家资产管理公司研究总监认为。

金融期权陆续上市补足“短板”

除了上证50股指期权，深证100ETF期权、中证500ETF期权、创业板ETF期权以及中证1000股指期权均在年内上市，在场内期权大发展的环境下，金融期权正快速赶上，对市场而言，期权的陆续完善到底意味着什么？

“期权的设计初衷是作为一种保护价格下跌的工具，但除作为风险管理手段外，期权还可以丰富标的资产已有的交易策略。”衍生品市场专家蒋希华认为，期权相当于在期货的基础上加了行权价，从而衍生出四种组合，加上不同的行权价和到期，就可以做出各种各样的组合。

就股指期权而言，厦门大学教授陈蓉表示，股指期权的风险管理功能和保险具有一定相似性。股指期权的买方支付权利金后获得“保险”：当股指向不利方向移动、现货出现亏损时，期权买方可以从期权卖方处获得相应补偿，对冲现货的损失；当股指向有利方向移动、现货获利时，期权买方只损失权利金，仍然保有现货的主要盈利。

事实上，在全球股市等权益类市场，期权的交易量远超期货，机构的统计数据显示，近十年来，权益类期权的成交量基本稳定在权益类期货成交量的2倍到3倍，成为投资者管理风险的重要选择。

值得一提的是，随着国内市场对期权的使用越来越多，期权市场的机构投资者特征渐成趋势。中信证券的统计显示，近年来期权投资者数量稳步增长，个人投资者占比有所下降，增强收益等策略类型逐步丰富。

在业内专家看来，无论是金融期货，还是金融期权产品，共同功能是具有价格发现的功能和为投资者提供风险管理的工具。“特别是许多投资者都长期看好，但短期市场无疑会有波动，期货、期权产品的组合使用就能为投资者提供不卖出现货股票的情况下对冲短期下跌风险的作用，大幅降低市场的波动性，从而达到增强资本市场的深度，吸引更多长期资金的目的。”业界专家指出。

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