现货方面：昨日，现货升水再度呈现下泄之势，市场鲜有接货者。早市平水铜始报于升水220-230元/吨市场几无询盘者，持货商连续调价至200元/吨也依旧难见买盘兴致，第二时段后听闻180-190元/吨货源才听闻少量接货者入市刚需采购。好铜报价随平水铜随波逐流，和平水铜价差稳定与20元/吨，从升水240元/吨一路调降至200元/吨。进口比价持续走弱，让进口铜难以流入，湿法铜货源稀缺下在少量品牌指引下报至升水120-150元/吨，下游在疫情下青睐度不高，市场难觅大量成交。

观点：

宏观方面，近期美联储官员鹰派观点不断。不过这样的情况也使得市场对于美国经济软着陆的信心大幅降低，长短端美债收益率倒挂风险不断加大。此外，昨日原油价格再度走高。

供应方面，铜精矿TC继续上行，国内冶炼厂检修减产影响继续发酵，需求端的干扰短期或将推动TC继续上行。精铜方面，据Mysteel调研，2022年3月国内电解铜产量预计为89.89万吨，同比增长1.7%，环比增长1.3%，国内疫情对产量目前产生了一定影响。进口方面，进口窗口周内小幅打开后再度关闭，进口目前仍为亏损。废铜方面，受税收新政以及各地疫情加剧，废铜挺价意愿明显，价格稳中有升， 不过市场成交却显得较为清淡。需求端，上周精铜杆开工率63.36%，环比下降2.9%。国内疫情对消费端冲击明显。

库存方面，LME库存位于8.00万吨，较前一交易日下降0.01万吨，SHFE下降0.27万吨至5.36万吨。

国际铜方面，目前国际铜与伦铜比值为6.64，较此前一交易日上涨0.29%。

整体来看，美联储加息落地，俄乌局势目前谈判仍未敲定，国内疫情冲击供需两侧，多重因素为当前铜价增添不确定性。上周五夜间传LME建议禁止俄罗斯铜进入仓库，短期铜价波动幅度或将加剧。但在国内稳增长大背景下，如疫情得到有效控制，消费的复苏将对铜价上涨起到推动作用，建议以谨慎偏多的思路对待。

策略：

1.     单边：谨慎看多  2. 跨市：内外反套  3. 跨期：暂缓；4. 期权：暂缓

关注点：

1.     库存拐点 2. 疫情发展