昨日大宗商品市场大面积飘红，文华商品指数午后收盘报192.76，较上一交易日上涨1.85，单日涨幅达0.97%。棉花、棉纱价格顺势上行。宏观方面，当前全球经济超预期复苏和超宽松货币政策的背景下，为国际金融市场的风险偏好持续提升创造了条件。基本面方面，昨日为国储棉抛售的第一天交投氛围火热，成交率达100%，平均成交价格16400元/吨，同样国内棉花现货市场一口价交投活跃，一口价更多为贸易商套保采购，点价变化不大。下游市场受郑棉期货大涨影响，近日部分市场纺企开始提高棉纱报价，以广东居多，涨价幅度在300-500元，预计后续其他地方也会有所跟进。但是整体交投方面，并无明显改善，总体维持一般。

　　■【市场概况】

　　■【价差结构与套利分析】

　　7月5日，郑棉2109合约与CCI3128B指数期现价差为53吨，价差较上个交易日上涨32元/吨。

　　截至7月5日收盘，郑棉2109-2201合约价差为-305元/吨，价差较上一交易日下跌5元/吨。

　　7月5日，CCI指数与FC Index 人民币指数价差722元/吨，价差较上个交易日减少30元/吨；ZCE2109-ICE2107合约盘面价差3999元/吨，价差较上一交易日下跌24元/吨。

　　■【仓单及有效预报】

　　截至7月5日郑棉仓单量16307张（约70.1吨），较前一日减少88张（3784吨），有效预报量为1338张（5.8万吨），较上一交易日增加1张（1376吨）；仓单及有效预报总量共75.9万吨。

　　■【市场分析】

　　目前美国EMOT M到港价98.3美分/磅，印度S-6 1/8到港价92.3美分/磅，巴西M到港价97.66美分/磅，外棉到港价较上一交易日集体上涨0.5-1.25美分/磅。据美国商品交易管理委员会最新公布的基金持仓报告显示，截至6月29日，ICE棉花期货市场非商业性期货加期权持仓净多单71610张，较前一周增加7625张，净多头寸企稳回升。美国棉区方面，近日热带风暴Elsa1日在大西洋上空形成，4日开始逼近佛罗里达群岛，该区域多地将面临风暴潮以及降雨天气。持续关注热带风暴路径对产棉区天气影响。因美国独立日休市一天。

　　昨日大宗商品市场大面积飘红，文华商品指数午后收盘报192.76，较上一交易日上涨1.85，单日涨幅达0.97%。棉花、棉纱价格顺势上行。宏观方面，当前全球经济超预期复苏和超宽松货币政策的背景下，为国际金融市场的风险偏好持续提升创造了条件。基本面方面，昨日为国储棉抛售的第一天交投氛围火热，成交率达100%，平均成交价格16400元/吨，同样国内棉花现货市场一口价交投活跃，一口价更多为贸易商套保采购，点价变化不大。下游市场受郑棉期货大涨影响，近日部分市场纺企开始提高棉纱报价，以广东居多，涨价幅度在300-500元，预计后续其他地方也会有所跟进。但是整体交投方面，并无明显改善，总体维持一般。

　　昨日郑棉主力09合约高开高走阳线报收16400元/吨，期价较上一交易日上涨115元/吨，涨幅达0.71%，持仓增加2万手，至46.8万手，资陆续移仓换月至01合约。从周氏超赢技术面来看，ck模式、F2指标所指为偏多信号，资金流量指标显示做空，技术指标有所转强。

　　■【交易建议】

　　目前09合约运行区间148006400。建议前期14650附近入场的09合约长线多单逐渐移仓换月至01合约，未入场资金短多介入。（仅供参考）