【国富期货早间看点】西马CPO产量下滑28.55% 巴西大豆收割及出口进展缓慢 20210119

重要基本面信息

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产区天气

根据NOAA，未来第一周（1月17-23日），巴西中部地区和西南部地区预报有小到中雨，东南部和南部的南里奥格兰德州预报没有降雨，随着二季玉米种植窗口的接近，增加土壤水分变得至关重要。阿根廷在周末迎来降雨之后，再次进入干燥的状态，实际上前一周的降雨对土壤水分的改善作用较为有限。未来第二周（1月24-31日），巴西降雨主要集中在中北部地区，除东南部之外的其他各州也预报有小量降雨。阿根廷全国大部分地区都处于干燥状态，偏西部地区可能会出现一些阵雨。

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国际供需

1.西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示， 1月1日-15日马来西亚棕榈油产量比12月同期降28.55%，单产降22.76%，出油率降1.1%。

2.RKX：2020年1月18日，印度：2月CPO报价1000，无人问津。巴基斯坦：2月24度报价965，无人问津。巴基斯坦库存报告1月18日 V 上周一，24度：12.20万吨 V 14.65万吨 ，33度：13.50万吨 V 11.65万吨，毛棕油：3.30万吨 V 3.90万吨，合计：29.00万吨 V 30.20万吨 。

3.据外电1月16日消息，马来西亚政府周五表示，马来西亚正在全球贸易监督机构采取法律行动，反对欧盟及其成员国法国和立陶宛限制以棕榈油为基础的生物燃料。马来西亚是全球第二大棕榈油生产国。种植业和商品部在声明中称，欧盟的可再生能源指令是“歧视行为”，正在世界贸易组织(WTO)的争端解决机制下寻求磋商。部长Mohd Khairuddin Aman Razali称，欧盟在执行指令时没有考虑马来西亚的观点，甚至在马来西亚给予反馈并向欧洲派出经济和技术仍然没有。他在声明中称，欧盟的指令“将意味着在欧盟使用棕榈油作为生物燃料不能被考虑在可再生能源目标的计算中，从而对该国的棕榈油行业造成不适当的贸易限制”。

4.欧盟委员会：截至1月17日，欧盟2020/21年度大豆进口为804万吨，高于去年同期766万吨。油菜籽进口为371万吨，略低于上年396万吨。棕榈油进口为324万吨，高于上年同期310万吨。豆粕进口为963万吨，低于上年同期1057万吨。

5.ArRural：巴西大豆收割开局进展缓慢，因播种推迟。由于2020年最后几个月干燥导致播种推迟，巴西大豆本年度仅收获0.4%，去年同期收割率为1.8%。该国2020/21年度种植面积超过3800万公顷的记录新高。有报告显示1月下半月将出现降雨，这将有利于产量。

6.巴西经济部：干旱导致收割放缓，1月前两周大豆出口速度同比大幅下降。1月前两周，巴西大豆出口量为17500.1吨，去年1月整月为139.7万吨；期间，日均出口量为1750吨，去年同期为63502吨。

7.据外电1月16日消息，马托格罗索的农民担心开始出现在巴西最大的大豆生产城市Soriso市的一种不明大豆疾病。农业科学家们正在试图鉴定该病，初步怀疑为真菌引发。这种疾病导致大豆种子在豆英中腐烂。起初，科学家认为它只针对一种大豆品种，但现在看来，它影响了三到四个大豆品种，而且这种疾病在灌溉过的大豆上更为普遍。目前，科学家还不能确认该种疾病，或是提供一种杀菌剂来控制正在蔓延的疾病。Sorriso农村联合组织建议农民检查各自农田是否存在疾病，如果发现，立即通知当局。对农民来说，这是一个问题丛生的生长季节。由于干旱天气推迟播种，11月和12月的不规则降雨使问题更加严重，一些农民现在预计他们的大豆单产将比最初预期的每公顷减少5-10袋（4.4-8.9蒲式耳/公顷）。

8.据外电1月15日消息，巴西大豆贸易公司CJ Selecta、Caramurul以及Imcopa均承诺在各自的供应链上不会采伐森林。这给较大的贸易商施加了压力，迫使他们尽快就环境保护做出保证。他们所做的承诺内容包括禁止交易巴西全境内2020年8月以后遭毁林的土地上种植的大豆，范围超出了先前仅适用于亚马逊雨林的承诺。CJ Selecta的可持续性发展部门经理Paticia Sugui称，上述三家公司将推进大豆可持续性发展。他补充称，立即消除供应链中的森林砍伐的举动是对民间社会要求的一种回应。这三家企业是首批做出承诺的大豆供应商，这给较大的企业施加了压力，例如嘉吉(Cargll)和邦吉(Bunge)，船运数据显示，这两个公司去年出口了560万吨豆粕，占总量的23%。

9.LaSalle Group：布宜诺斯艾利斯谷物交易所报道，阿根廷葵花籽的收割已经完成了5％，阿根廷大豆的播种也已完成98%。罗萨里奥谷物交易所表示，阿根廷在2020年出口了2450万吨豆粕，比2019年的3010万吨下降了18％。该国去年出口了122万吨豆油，与2019年持平，2020年出口了671万吨大豆，而2019年为1017万吨。

10.LaSalle Group：根据GFS预测模型显示，最近气候比较潮湿。但是根据欧洲的模型预测，11-16天之后气候将会变得干燥。巴西国家运输组织卡车工会的负责人表示，计划在2月1日举行的罢工活动规模可能会比2018年的更大，这次罢工对谷物的影响将会持续两周。

11.LaSalle Group：中国上周四购买了10月和11月的美豆两船，以及2月、3月两船，并且将一部分5月巴西合约转手，和一部分5月的阿根廷大豆转手。上周五上午，美国农业部宣布将31.8万吨新作大豆出售到未知目的地。除此之外，其他需求包括：埃及需要购买3月豆类合约，墨西哥在寻找3月豆类合约，危地马拉在寻找3月豆粕合约，阿尔及利亚也在寻求35,000吨的2月豆粕合约。阿根廷14日登记了120,000吨豆粕和14,000吨豆油出口。



国内供需

1.棕榈油低位吸引买家采购,总体成交良好，1月18日，沿海地区进口商及油厂成交15850吨（其中现货成交5350吨，远月基差成交10500吨），作为对比，上周五成交4700吨（其中现货成交4700吨，远月基差成交0吨），据Cofeed统计，2021年1月1日-1月18日，棕榈油总成交74700吨，较上月同期52350增42.69%，较去年同期50100吨增49.1%，截止上周五，全国港口食用棕榈油总库存60.7万吨，较前一周61.25万吨降0.9%，较上月同期的58.91万吨增1.79万吨，增幅3.04%，往年库存情况：2020年同期83.91万吨，2019年同期52.58万吨，2018年同期63.92万吨，2017年同期46.57万吨，5年平均库存为61.54万吨。

2.RKX：2021年1月18日，中国市场24度：经过上周暴跌(BMD主力合约创历史单周最大跌幅)，大连今日企稳，产地情绪有所修复，盘面得到一定支撑。棕榈油近弱远强，近月倒挂缩小，远月倒挂扩大。传CNF中国现货近月少量成交。买卖盘对价情况（华南基准）：4月 885 V 870~875，5月 860~870 V 855~862.5，9月 810~812.5 V 792~798。国内棕榈油现货放量成交，基差继续上涨。华南现货：现货成交05+450；1月船期成交05+480；3月船期成交05+380；4月船期成交05+200；5月船期成交05+70~80；华东现货：现货成交05+470~+480；华北现货：现货成交05+550。

3.买家观望心理犹在，豆油市场总体成交量不多。1月18日国内主要工厂散装豆油成交7300吨（其中现货成交3300吨，远月基差成交4000吨），相比之下，上周五成交6700吨（其中现货成交1200吨，远月基差成交5500吨）。纳入统计的110家油厂1月15日豆油提货总量在32800吨（前一日为34820吨）。

4.国内豆粕现货成交继续好转。1月18日，国内豆粕现货总成交4.93万吨（现货成交2.27万吨，远期基差成交2.66吨）（前一日成交9.25万吨）。纳入统计的90家油厂1月15日豆粕提货总量18.63万吨（前一日为18.298万吨）。

5.食用棕榈油库存止升回降，棕榈油到船不多，买家入市采购棕榈油积极性有所提升。国内棕榈油库存周度统计（2021年第2周）：截至1月15日当周，国内港口食用棕榈油库存总量为60.7万吨，较前一周的61.25降0.9%，较上月同期的58.91万吨增3.04%，较去年同期的83.91万吨降27.66%。上周，国内主要港口工棕库存13.86万吨，较前一周的13.29万吨增4.3%。

6.国内棕榈油进口到船周度统计（2021年第2周）：因进口利润不佳，上周进口商无买船情况。1月进口量预计58-60万吨（其中24度43-45万吨，工棕15万吨），较上周预估值持平，2月进口量预计40万吨（其中24度25万吨，工棕15万吨），较上周预估值持平。

7.上周油厂进口大豆入库量增加，使得上周大豆库存继续增加，但上周大豆压榨量回升至198万吨，上周大豆库存增幅也放缓，截止2021年第2周（截止1月15日当周），国内沿海主要地区油厂进口大豆总库存量528.13万吨，较上一周的525.11万吨增加3.02万吨，增幅0.58%，较去年同期392.34万吨增加34.61%。

8.中下游集中提前进行春节前备货，豆粕出货良好，令上周豆粕库存继续下降，且降幅扩大，截止1月15日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存量62.36万吨，较上一周的80.37万吨减少18.01万吨，降幅在22.41%，较去年同期59.37万吨增加5.03%。未来两周压榨量将止降回升至200万吨以上，且由于目前豆粕价位已经较高，下游采购开始趋于谨慎，预计本周豆粕库存降速或将放缓。

9.上周豆油库存依旧是进一步下降，部分地区现货供应紧缺现象持续，并且不少工厂仍有大量的未执行合同待执行。截至2021年1月15日，国内豆油商业库存总量84.8万吨，较上一周的88.435万吨降3.635万吨，降幅为4.11%，较上个月同期103万吨降18.2万吨，降幅为17.67%，较去年同期的87.75万吨降2.95万吨，降幅为3.36%；五年同期均值（2016-2020年）为114.6万吨。



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宏观要闻

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国际要闻

1.据路透：由于外部安全威胁，美国国会大厦被封锁，禁止出入。在国会大厦西侧进行就职典礼彩排的参与者被安全官员疏散。

2.国际能源署（IEA）呼吁企业、政府和监管机构采取紧急行动，减少石油和天然气行业的甲烷排放。

3.IMF总裁格奥尔基耶娃：重要的是要认识到由于病毒卷土重来，全球经济发展存在“高度不确定性”。

4.英国疫苗部署大臣Zahawi：疫苗分发进展顺利；我们有信心在2月中旬的最后期限前完成任务，问题在于疫苗供应，这是一个挑战。

5.据路透调查：预计2021年欧元区经济季度增长率为0.6%、2.3%、1.9%和1.0%。

6.德国18日宣布在当地35名确诊患者样本中发现一种新冠病毒变异毒株，卫生部门将加强监测。

7.马来西亚首相：3月初将分发首批新冠疫苗。马来西亚首相宣布150亿林吉特援助计划。

8.巴西卫生部长：新冠肺炎新毒株在巴西已传播2个月。全国新冠疫苗接种提前至1月18日启动。

9.巴基斯坦政府声明表示，巴基斯坦批准国药集团新冠疫苗的紧急使用权。



国内要闻

1.1月18日，美元/人民币报6.4845，上调（人民币贬值）212点。

2.1月18日，中国央行开展20亿元逆回购操作，因有50亿元逆回购到期，当日实现净回笼30亿元。

3.国家统计局局长宁吉喆说，2020年我国经济总量预计占世界经济比重达到17%，人均GDP连续第二年超过1万美元，进入中等偏上收入国家行列，与高收入国家差距不断缩小。

4.2020年我国GDP突破100万亿元，同比增2.3%。国家统计局：初步核算，2020年国内生产总值1015986亿元，按可比价格计算，比上年增长2.3%。分季度看，四季度增长6.5%。我国率先控制住疫情、率先复工复产，在世界主要经济体中率先实现正增长。

5.国家统计局：全年全国粮食总产量66949万吨，比上年增长0.9%，增产565万吨。其中，全年猪牛羊禽肉产量7639万吨，比上年下降0.1%。猪肉产量4113万吨，下降3.3%。2020年末，生猪存栏、能繁殖母猪存栏比上年末分别增长31.0%、35.1%。中国1-12月份原油加工量67441万吨，同比增长3%。



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操作建议

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棕榈油：马棕1月前15日产量虽降幅有所收窄,数据仍表现不佳，环比下滑29%。1月出口数据大幅下滑，前15日出口数据刷新11个月低位，中国买家倾向于2月下旬恢复采购，且马来疫情严峻引发需求担忧。不过当前产量仍表现不佳，即使1月出口较差，但马棕库存仍将保持较低水平。印尼库存高位，但超高levy支撑报价，按照当前价格2月levy很可能继续上调。总体来看，棕榈油近期因需求担忧陷入调整，但从20年看疫情对整体消费影响不大，马棕库存紧张支撑基本面。



豆类：巴西主产区天气逐步回归正常，帕拉纳州大豆作物状况改善，阿根廷近期将迎来有利降雨，但由于前期降水明显不足及月底又将回归干旱模式，美豆或将持续偏强。美豆对华出口良好，预计中国未来大豆到港有所增加。因压榨利润可观，豆粕成交活跃，南方油厂胀库现象有所缓解，油厂豆粕库存转为紧张。豆油虽随豆粕涨势高位回调但提货依旧紧张，谨慎偏多。豆粕方面，持震荡偏强思维对待。





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资金流向

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2021年1月18日，期货市场资金净流出61.25亿元，其中商品期货资金净流出31.44亿元(农产品期货资金净流入1亿元)，股指期货资金净流出29.81亿元。