百亿资金大撤离商品迎来大幅调整 原油跟还是不跟？

来源：能源研发中心

　　归零心态

　　选择市场要考虑的首要因素是流动性，我们要确保可以快速高效的进出市场，流动性差的市场，往往意味着我们要承担更大的风险。如果一不小心做了一个非主力合约，或是进入到了像强麦这样不活跃的市场，我们要想及时的抽身离场，往往需要花更高的价格去发买单，或是用更低的价格发卖单。另一个风险，则是成交量小的市场里，一个不是很大量的单子，就可以将价格打出剧烈的波动。


　　后市观点

　　原油价格小幅震荡，昨天盘中价格开盘下砸，仿佛有高位见顶的信号出现，但是尾盘价格略有收回，整体的下跌幅度并不是很大，空头仍然对周五的大阳线有所忌惮，也对美国继续放水的预期有所忌惮，这也是原油价格不能做空的主要原因之一。据市场报道称，拜登正在酝酿着数万亿美元的刺激方案，新一轮的刺激方案中个人纾困资金提高到2000美元，同时扩大失业救济金疫苗资金等等。美国在放水的道路上一直没有停下脚步。

　　针对特朗普的弹劾，目前似乎已经有了定论，不管是民主党还是共和党都对特朗普忍无可忍。即便是特朗普的任期只剩下最后一周时间，民主党仍然在努力行动尽快把特朗普赶出白宫，因此，他也有可能会成为美国历史上唯一一位遭到两次弹劾的总统。不仅如此，特朗普还有可能面临煽动叛乱的指控，如果指控成功，那么特朗普将会被禁止参加2024年的总统选举。从美国社会对特朗普的全面噤声到特朗普可能提前下台，美国所面临的乱局风险正在一步一步化解。

　　美元10年期国债收益率走强引发宏观层面流动性收紧担忧，全球金融市场已经悄然发生了转变，比特币从周末高点42000暴跌到了32000以下，黄金白银也大幅下挫，国内多个品种出现跌停，随着超百亿资金撤离，商品市场迎来大级别调整，受现货市场强势支撑，目前这种转变还未传导至原油市场，原油价格仍然按照宏观放水的逻辑以及供给端减产的逻辑在运行。整体而言，原油价格依然有强势的基础，虽然已经出现高位见顶的迹象，但我们并不建议做空操作。昨天国内能化商品全线大跌，市场一来反映原油价格潜在的下行风险，二来反映国内疫情的担忧。但我们认为，原油价格不出现大幅下行的情况下，国内能化商品下跌的空间也相对有限，因此做空操作见好就收不可长期恋战。

　　每日动态

　　【1】WTI主力原油期货收跌0.06美元，跌幅0.11%，报52.25美元/桶；布伦特主力原油期货收跌0.35美元，跌幅0.63%，报55.66美元/桶；INE原油期货收跌0.27%，报335.1元。

　　【2】离岸人民币（CNH）兑美元报6.4741元，较上一交易日纽约尾盘涨124点，盘中整体交投于6.4566 -6.4898元区间。

　　近期要闻

　　【1】OPEC减产应有助于美国页岩油业2021年录得获利；石油输出国组织（OPEC）与几个产油盟国做出减产至3月结束的决定，为已经大砍开销的美国页岩油企送上了迟来的圣诞礼物。去年美国原油产量已减少200万桶/日，因低油价与低需求迫使页岩油业者降低损失。疫情来袭前，投资者已经在施压页岩油业抑制支出、提振利润。页岩油产出很快就获得削减，但如果油价持续上涨，页岩油产量有可能快速回升。沙特阿拉伯上周二表示，自愿在2月与3月减产100万桶/日，此前俄罗斯推动增产，因担心美国页岩油企占OPEC减产的便宜。根据数据公司睿咨得能源（Rystad Energy），当油价在每桶30至40美元出头的区间时，美国前两大页岩油田的油气公司是能够获利的。睿咨得能源表示，今年油价上涨可能将推动页岩油组织的运营资金增加32%。对页岩油生产者有利的另一个因素是油田服务成本降低。提供压裂砂与服务的企业产能过剩，它们在调降收费后，一直无法再将费用调高

　　【2】能源网站Oilprice分析师：拜登的能源政策若能实施成功，油价恐走软；能源网站Oilprice的分析师Matthew Smith称， 美国当选总统拜登的能源政策及其将对美国石油业产生的负面影响引起了广泛关注；目前，美国石油业正艰难应对全球石油供应过剩和能源价格大幅走弱的局面，这与即将卸任的特朗普总统的亲产业政策形成了鲜明对比；能源行业分析人士和内部人士预计，拜登将承诺禁止在公共土地上租赁新的石油和天然气，大幅减少排放，重新加入巴黎气候协议，恢复伊朗核协议，以损害美国石油工业；人们担心，如果这些政策成功实施，将导致油价走软，并给美国页岩油开采商带来更大压力

　　【3】市场人士：原油价格可能升至60美元/桶元以上。欧航公司燃料油采购主管Rustin Edwards表示，受沙特减产、炼油利润提高和美元走软的推动，原油价格可能升至60美元以上。Edwards表示，当前60美元/桶的目标价非常合适，市场交易中存在上涨动能，沙特减产会起到帮助作用。布伦特原油目前在55美元/桶上方，WTI原油接近52美元。但他没有具体说上涨的时间点。他表示，油价可能突破60美元，但美元需要进一步走软，以保持市场受到支撑，欧佩克需要维持其减产协议，炼油厂利润需要继续保持上升趋势，以维持需求。