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美银美林:2020年的十大教训

美银美林:2020年的十大教训

  2020年无疑是非常特殊的一年,整个市场都因为疫情而进入相当异常的状态中。

  美银美林认为,市场或许可以从2020年学到一些什么。在其近期的报告中,就给出了2020年的十大教训。


  教训一:一切危机都是催化剂,新冠疫情也不是例外

  名言道:有时经历几十年都无事发生,有时几周时间却好像经历了几十年一样。

  2020年就是如此。

  危机并不完全是坏事,它有时能重新焕发增长,带来创下和发展。

  20世纪初人们经历了世界大战和大流感,之后又出现了30年代的大萧条等等。70年代则出现了经济滞胀和高通
胀。到本世纪初则出现了股市泡沫破裂等等。

  但这些危机之后,都出现了经济复苏,出现了更好的增长和投资环境。

  教训二:决策者学习历史经验

  金融危机不过是十来年前的事情,这一次面对疫情为经济带来的巨大冲击,包括美联
储在内的各国央行都果断大力入场干涉,采取了极为宽松的货币政策来支撑市场。

  如果说疫情对经济的冲击前所未有,那么这一次全球央行采取的政策应对也同样是前所未有的。

  教训三:财富和健康的关系

  从这一次疫情对全球不同国家的影响来看,国民越是健康,经济就越强劲越有竞争力。

  世界卫生组织(WHO)数据显示,过去20年以来,全球医保方面的支出在稳定上升,到2017年达到了差不多8万亿美元。但这一支出占据全球GDP的比重却一直维持在9%到10%左右,并没有上升。

  经历了疫情之后,这一方面的支出有望增长。

  教训四:制高点属于政府

  经历了今年疫情的各种影响后,各国政府的重要性进一步凸显。比如美国两党在一些政策方面达成了共识。

  教训五:说全球化失败还为时尚早

  近几年美国在贸易方面挑起的争端使得全球化式微成为了一个话题。但报告认为,下一届美国政府对多边化会更友好一些。

  事实上,从此次疫苗的研发来看,恰好说明了全球化的重要性。

  教训六:贸易问题,这一次不一样

  过去几年持续的贸易问题恐怕还会继续下去,市场波动也会因此加剧。

  教训七:欧洲,更联合而不是更分裂

  报告指出,疫情刚刚开始时欧洲各国都有各自不同的应对,显现出了分裂的欧洲,增长下跌,民粹升温。但之后欧盟和欧洲央行等开始采取各种行动。

  欧洲央行开启了购债,欧洲投资银行
提供了新的资金,等等。

  教训八:一些人受到的伤害更深

  疫情对全球的各种影响都非常大,但不同人受到的影响却可能是非常不同的。

  那些不得不在疫情中冒着风险在一线工作的人,和居家办公不受影响的人之间,经历了差别极大的一年。

  美国从疫情爆发至今,还有超1000万人未能回到工作岗位。但与此同时,美股的暴涨之下,另一些人却收获颇丰。

  教训九:气候变化是可以放缓的

  今年疫情冲击下,全球各地不同程度封城,经济活动和制造活动的减少使得很多地方污染出现了明显下降。

  教训十:不要做空美股

  即使今年3月美股经历了四次熔断,但之后却再次回到惊人上行趋势中,哪怕背景是疫情对美国经济的巨大打击。


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