“最熊新股”诞生记，上市第二天就跌停

曾被市场寄予厚望的养元饮品，一夜之后成了“最熊新股”……

在上市第二个交易日，股价就惨遭跌停，创新股最少涨停纪录，这与市场给予厚望的14万的收益形成了天壤之别。有投资者大呼，“说好的单签能赚14万呢？养元饮品，你还欠我几个涨停。”

上市次日就跌停

2018年2月12日，经历了多年的长跑后，六个核桃母公司养元饮品正式在上交所挂牌上市，登陆资本市场。

作为七年来沪市最贵新股，养元饮品发行价为78.73元/股。上市首日股价涨近20%，每股报收113.37元，投资者中一签养元饮品的首日收益为3.46万元。

据公开资料显示，养元饮品是国内核桃饮料生产规模最大的龙头企业，公司本次发行5380.5万股，发行市盈率为17.74倍，申购价格为78.73元，单一账户申购上限1.6万股。据申万宏源预计，目前行业市盈率为49.89倍。以此计算，如果养元饮品的市盈率达到行业平均值，股价将达到221.41元/股，如此单签中签收益将达到14.268万元，也将成为2018年以来最赚钱的新股。

然而愿望是美好的，现实是苦涩的……

开盘仅半小时，养元饮品就封住了跌停板，报102.03。

特别是对比，去年以88.67元发行价创下了六年来新股最高发行价的亿联网络，养元饮品确实是不给力。亿联网络上市后曾连续11个交易日涨停，中签后每股最高浮盈275.65元，中一签（500股）可赚13.78万元。



33亿募资19亿打广告

养元饮品2004年脱离老白干集团，完成私有化，员工高度持股。自2005年起，养元饮品的爆品六个核桃，实现连续十年的市场热销，由此促使养元饮品成为核桃乳行业的龙头，一度占据90%以上的市场份额。

从其披露的财务数据来看，公司的业绩表现也尤为的突出，2014年-2017上半年，养元饮品的营收分别为82.62亿元、91.73亿元、89.03亿元、36.66亿元；净利润为18.31亿元、26.2亿元、27.41亿元、10亿元；经营性现金流量净额25.35亿元、25.28亿元、24.03亿元。

据资料，养元饮品此次募资中28.99亿元将投向营销网络建设及市场开发项目，具体是进行品牌建设、商超渠道建设和办事处建设，投资金额分别为18.95亿元、9.16亿元和8.9亿元。

事实上，养元饮品一直以来在广告等品牌建设方面非常舍得花钱。招股书显示，2014年到2017年6月，养元饮品用于广告投放及市场推广促销方面的费用合计金额19.76亿元。

有品牌营销专家表示，植物蛋白饮料的创新大多集中在品类上，渠道和价格创新仍显不足，广告仍然是拉动销售的主要动力，打广告必不可少，但关键还是要有过硬的产品来支撑。

打新收益大不如前

随着IPO发行的常态化，且有加速之势，新股行情降温明显，打新的收益也出现大幅缩水。

数据显示，2017上市的438只新股未开板平均涨停板数量为9个，而2016年上市的227只新股这一数据为13个。

具体从2017年每月份新股未开板涨停板平均数量来看，12月份上述的新股和平均涨停板数量均降至低谷，分别为24家公司和7个涨停板;全年新股未开板涨停板平均数量较多的月份为去年前三个月，分别为10个、13个、11个，其中2月份创出最高峰，之后除了9月份和10月份的平均涨停板数量均在10个以外，其他月份的新股未开板涨停板平均数量均维持在8个或9个。

具体从2017年上市个股的涨跌幅来看，有28只股票上市以来处于跌势，其中1月6日上市的赛托生物跌幅最大，为29.54%;另有13只股跌幅在10%以上，其中常青股份和金麒麟跌幅在20%以上。而2016年上市的股票中，在当年处于跌势的只有上海银行1只股票，跌幅也未超10%。

而有一些次新股的价格已低于发行价格，也就是说已经“破发”。