午夜跳水的棕榈油还能重返高台吗？

　周内，在欧美疫情的再度复发叠加特朗普方面先前拒绝经济刺激提案的消息下，美股、原油及大宗商品纷纷恐慌下跌，国内油脂市场也在昨夜出现较大跌幅。另外，棕榈(5994, -28.00, -0.46%)油产地方面传来出口下降生柴消费不佳等消息，再次压制棕榈油价格。先前深受资金追捧涨势凶猛的棕榈油要就此陨落了吗？主力P01合约今日报收6052，下跌146，跌幅2.36%。

　　产地数据不佳，马棕因此受到压制

　　据马来西亚船运调查机构（ITS）周四公布的数据显示，马来西亚10月1-15日棕榈油出口量为760082吨，较9月1-15日出口量779160吨减少2.5%。此外，据独立检验公司（AmSpec）公布数据显示，10月1-15马来西亚日棕榈油出口量为763772吨，较9月1-15日出口的780305吨减少2.1%。

　　从两家机构的调查数据可以看出，受国际疫情再次加剧的影响，10月份马棕榈油的出口出现下滑。另外，随着气温的下降，棕榈油消耗也开始放缓，买家入市也谨慎起来，昨日全国无一成交，前日成交也仅有1800吨。而据cofeed统计，10月1-15日棕榈油总成交2.22万吨，较上月同期显著下降73.9%。

　　而在重重压力之下，BMD马棕油期价也应声下跌。15日BMD马棕油主力12月合约收跌2914，跌幅2.48%。

　　拉尼娜带动增产缓慢，短期价格反有支撑

　　近段时间，拉尼娜一直是农产品市场议论的焦点，而四面环海身处热带的印尼、马来西亚又是全球棕榈油的主要产地，受拉尼娜影响的程度更加深远。

　　据彭博社报道，因为拉尼娜现象带来的大雨将提振棕榈单产，2021 年印尼棕榈油产量可能增至历史最高纪录。

　　但印尼当地却不这样认为，印尼棕榈油局主席Derom Bangun近日表示，明年印尼的棕榈油产量可能从今年的4700万吨增至4900万吨，增幅为4%。并提到，由于去年天气持续干旱，加上化肥用量下降，因此今年的产量可能与2019年少有变动。

　　Bangun称，尽管出现降雨，加上棕榈价格上涨使得化肥用量增加，明年棕榈油产量将会提高，但是同比增长速度开始放慢，因为种植园发展速度没有以前那么快，重新种植项目实施缓慢。

　　可以看出，靠拉尼娜带来的降雨提高棕油产量或许并不容易，而且拉尼娜带来的降雨也极有可能造成不好的影响，如果出现强降雨天气，反而可能会破坏收割。所以，产量提升的速度过慢以及可能会被破坏的收割反而在一定程度上支撑棕榈油价格。

　　油脂库存继续维持低位

　　最后，再来看下库存，进入下半年以后，全球油脂库存比出现连续下滑，三大油供需均维持偏紧状态，这是前段时间油脂强势的重要原因。而棕榈油产地也并未出现季节性累库，国内油脂库存也维持低位。

　　截止2020年10月13日，棕榈油港口库存为35.4万吨，环比增加4.7万吨。虽然近期港口库存有所增加，但从季节性来看，棕榈油港口库存依然位于历史较低水平。另外，国内豆油库存不高，菜油同样库存较低，而饲料用油增幅较大，所以油脂库存并无压力。

　　综上所述，目前虽因国际疫情复发而引起担忧叠加产地出口下滑致使多头获利转场，油脂板块出现回调。但油脂库存仍处低位，外加天气炒作亦有话题，棕油价格同样存在支撑。所以，短期来看，油脂市场今日盘整但上行动能依然存在且向下也有支撑。