瑞达期货：巴西播种进度偏慢 豆类高位整理

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上涨，豆粕跟随上涨。 CBOT11月大豆期货上涨10.3美分，报每蒲式耳1044美分，12月豆粕合约上涨1.7美元，报每短吨356美元;12月豆油合约上涨0.5美分，报每磅33.62美分。

　　盘面走势：①A2101收盘报4543，较上一交易日0.24%，成交量109720手，持仓量103326手，-2204手；A1-5月价差-96；②B2011收盘报3789，较上一交易日0.8%，成交量39899手，持仓量9590手，-1528；③M2101收盘报3233，较上一交易日-0.22%，成交量1002802手，持仓量1336580手，-22205手， 江苏现货与M2105基差103，与M2101基差-94，M1-5月价差197；④Y2101合约收盘报7158，较上一交易日0.14%，成交量656158手，持仓量545338手，-2077手，Y1-5月价差222

　　消息：1、9月份中国大豆进口量为978.98万吨，较8月进口量增加18.53万吨，环比增1.93%；较去年同期增159.46万吨，同比增19.46%

　　2、9月份中国植物油进口量为92.1万吨，较8月进口量97.6万吨减5.5万吨，环比减5.64%；2020年1-9月共累计进口植物油688.7万吨，同比增幅3.46%。

　　市场报价：国产大豆价格4640。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3139，-11。天津地区经销商报价，一级豆油7460。张家港经销商报价7500。广州贸易商报价7570。（单位：元/吨）

　　仓单库存：豆一仓单1500手，0手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单26644手， 0。豆油仓单19663， +0手。截至10月9日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存93.96万吨，较上周的96.09万吨减少了2.13万吨，降幅在2.22%，较去年同期的52.51万吨增加了78.93%。截至10月9日当周，国内豆油商业库存总量134.41万吨，较上周的133.649万吨增加了0.761万吨，增幅在0.57%

　　主力持仓：豆一2101合约前20名多头62838，-134，空头74040 ，-837，净持仓，-11202； 豆二2012合约前20名多头11291，209，空头13080，760，净持仓-1789。豆粕2101前20名多头832570，-21422，空头1053968，-18930，净持仓-221398。豆油2101合约前20名多头352700， -6443，空头423087，-4276，净持仓-70387。（单位：手）。

　　观点总结：豆一：产区国产大豆价格稳中攀升，黑龙江产区新豆价格多在2.10-2.28元/斤之间运行。今年粮价普遍上涨提升农民挺价惜售情绪，产区大豆收割快速推进，但由于降雨天气和土壤偏涝，多地收割进度较常年滞后，新豆水分偏高，成交量偏低。部分产区企业挂牌收购新豆价格在4100元/吨之上，奠定国产大豆价格底部。南方新豆供应不足，价格多为高位运行，国产大豆加工企业利润普遍较好，对高价大豆的承受能力较去年明显提高，国产大豆市场呈现南强北弱现象。中储粮将于10月15日拍卖37429吨国产大豆，政策性放粮继续增加市场有效供应。美豆高位高位震荡加剧市场分歧，国产大豆处于上有阻力下有支撑的运行节奏。预计豆一2101期货合约维持震荡行情，可适量减持前期多单或保持观望。

　　豆二：美国农业部(USDA)周二公布的每周作物生长报告显示，截至10月11日当周，美国大豆生长优良率为63%，前一周为64%，去年同期为54%。当周，美国大豆落叶率为93%，前一周为85%，去年同期为81%，五年均值为90%。当周，美国大豆收割率为61%，前一周为38%，去年同期为23%，五年均值为42%。美豆优良率略降，但落叶率以及首个率均大幅高于往年水平，丰产预期犹存。美豆进入收获季，收获压力逐渐增大，不过受出口良好的影响，美豆总体表现偏强，对国内豆类形成提振。从进口船货来看，截至10月9日，国内港口到港21船137.8万吨，较上周有所回落，港口压力有所减轻。总体来看，受外盘总体偏强的影响，豆二以偏多思路对待。

　　豆粕：USDA在10月供需报告中预测2020/21年度美豆期末库存为2.9亿蒲，较上月预估调低了1.7亿蒲，且远低于市场预测的3.69亿蒲；2020/21年度美豆产量预测值调低至42.7亿蒲，低于上月预测的43.13亿蒲，供需报告利多，提振美豆价格大涨。另外，美豆出口需求表现良好，同样提振美豆走势。另外，巴西受天气因素影响，播种进度较慢，天气炒作下，同样提振豆类走势。下游需求来看，生猪养殖逐步恢复，相比于杂粕，豆粕的性价比更高，提振豆粕需求。同时，国庆期间，油厂开机率下滑，压榨量回落，使得豆粕胀库压力有所缓解，同样提振豆粕价格。不过美豆进入收获季，大量美豆上市，制约豆类上行空间，另外，国庆过后，在大量大豆到港的背景下，预计压榨量将会恢复，届时豆粕的库存压力可能再度显现。短期来看，虽然豆粕有所调整，不过向上趋势没有改变，豆粕预计保持强势，偏多思路对待。

　　豆油：美豆优良率继续低于预期，对美豆形成一定的支撑。另外，南美天气受拉尼娜天气影响，巴西豆播种进度较慢，目前只录得3.4%的进度，创下10年来最低的水平。目前豆油的库存压力并不是很大，在国庆期间油厂压低开机率的背景下，豆油库存仅录得134万吨的水平，对市场的压力有限。同时，棕榈油菜油的库存水平也不高，总体油脂的供应压力不大，也为豆油提供了支撑。综合来看，在南美天气炒作犹存，以及资金逢低做多意愿较强的背景下，预计豆油维持偏强走势不变，偏多思路对待。

　　瑞达期货（002961）：农产品组王翠冰