瑞达期货：上涨速度减缓 豆类高位调整

外盘走势：周一休市一天


盘面走势：①A2101收盘报4535，较上一交易日-0.18%，成交量127828手，持仓量105530手，-3540手；A1-5月价差-85；②B2011收盘报3782，较上一交易日-0.5%，成交量63858手，持仓量11118手，-4646；③M2101收盘报3238，较上一交易日-1.07%，成交量1358785手，持仓量1281866手，-30327手， 江苏现货与M2105基差121，与M2101基差-88，M1-5月价差225；④Y2101合约收盘报7162，较上一交易日0.06%，成交量547415手，持仓量678293手，2275手，Y1-5月价差226


消息：1、9月份中国大豆进口量为978.98万吨，较8月进口量增加18.53万吨，环比增1.93%；较去年同期增159.46万吨，同比增19.46%


2、9月份中国植物油进口量为92.1万吨，较8月进口量97.6万吨减5.5万吨，环比减5.64%；2020年1-9月共累计进口植物油688.7万吨，同比增幅3.46%。


市场报价：国产大豆价格4600。江苏张家港地区油厂豆粕价格：3150，-31。天津地区经销商报价，一级豆油7480。张家港经销商报价7540。广州贸易商报价7630。（单位：元/吨）


仓单库存：豆一仓单1500手，-367手；豆二仓单0手， 0手。豆粕仓单26644手， 0。豆油仓单19663， -20手。截至10月9日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存93.96万吨，较上周的96.09万吨减少了2.13万吨，降幅在2.22%，较去年同期的52.51万吨增加了78.93%。截至10月9日当周，国内豆油商业库存总量134.41万吨，较上周的133.649万吨增加了0.761万吨，增幅在0.57%


主力持仓：豆一2101合约前20名多头64365，-3277，空头75673 ，-2380，净持仓，-11308； 豆二2011合约前20名多头7749，-1537，空头8024，-1907，净持仓-275。豆粕2101前20名多头854304，-42957，空头1073101，-10050，净持仓-218797。豆油2101合约前20名多头361106， 5644，空头427363，1004，净持仓-66257。（单位：手）。


观点总结：豆一：国产大豆收割进度加快，但由于降雨天气和土地偏涝，多地收割率低于常年水平，新豆集中上市周期较常年滞后，农民惜售情绪较高，现货价格整体保持强势运行，部分产区企业将新豆收购价格提升至4100元/吨之上，奠定国产大豆价格底部。豆一2101期货合约可盘中逢低适量买入或保持观望。


豆二：外盘情况来看，美豆总体表现偏强，对进口都形成支撑。从美豆种植的作物进展周报显示，截至10月4日，美国大豆收获进度为38%，高于5年平均进度28%，大豆优良率为64%，较一周前持平。美豆进入收获季，收获压力逐渐增大，不过受出口良好的影响，美豆总体表现偏强，对国内豆类形成提振。从进口船货来看，截至9月25日，国内港口到港35船228.6万吨，较上周有所回落，港口压力有所减轻。总体来看，受外盘总体偏强的影响，豆二以偏多思路对待。


豆粕：USDA在10月供需报告中预测2020/21年度美豆期末库存为2.9亿蒲，较上月预估调低了1.7亿蒲，且远低于市场预测的3.69亿蒲；2020/21年度美豆产量预测值调低至42.7亿蒲，低于上月预测的43.13亿蒲，供需报告利多，提振美豆价格大涨。另外，美豆出口需求表现良好，同样提振美豆走势。另外，巴西受天气因素影响，播种进度较慢，天气炒作下，同样提振豆类走势。下游需求来看，生猪养殖逐步恢复，相比于杂粕，豆粕的性价比更高，提振豆粕需求。同时，国庆期间，油厂开机率下滑，压榨量回落，使得豆粕胀库压力有所缓解，同样提振豆粕价格。不过美豆进入收获季，大量美豆上市，制约豆类上行空间，另外，国庆过后，在大量大豆到港的背景下，预计压榨量将会恢复，届时豆粕的库存压力可能再度显现。短期来看，受利多因素的影响，豆粕预计保持强势，偏多思路对待。


豆油：因适逢国庆，油厂大豆压榨量放缓，部分抵消了豆油走货不畅的影响，豆油库存在134万吨左右徘徊，低于去年同期的135万吨，另外，国储库也不断流入，且目前菜油棕榈油库存也处在历史同期低位，油脂基本面尚无明显转为跌势的迹象。豆油库存压力不大，为豆油提供支撑。总体来看，在美豆表现良好，以及南美天气炒作逐渐拉开帷幕，以及油脂总体库存压力不大的背景下，豆油预计继续保持强势，偏多思路对待。


瑞达期货：农产品组王翠冰