三季度最亮眼的明星：高压聚乙烯

又是一年国庆到，相信众多小伙伴也是对今年的假期期盼已久。今年又恰逢多事之秋，不论是年初的公共卫生事件，还是中美关系，和以上相比负油价、5G元年仿佛都“不值一提”了，而在这“热闹”中不知不觉2020年的三季度即将结束。值此之际，让我们也共同回顾一下聚乙烯产品三季度最亮眼的明星：高压聚乙烯。



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　　2020年三季度国内聚乙烯市场价格整体呈上升趋势，其中高压价格重心较去年明显有所上移。以华东市场为例，2020年三季度高压价格波动区间在8425-10500元/吨，相比2019年同期价格（8100-8800元/吨）上升明显，均价同比上涨11.22%。截至三季度最高点较今年初上涨约2500元/吨左右，成为2020年目前涨幅最大的PE产品。下面我们对三季度高压上涨进行简要分析。



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　　2020年是装置集中投产大年，其中新增低压产能占比最大，新增高压产能占比最小，截止目前尚未有新增高压产能投产。在此基础上从供应来看，国内方面如图5-7月，高压产量均低于去年同期水平，这主要受装置检修影响，5-7月份高压装置检修明显高于去年同期水平，其中6月检修量环比增加196.85%，处于较高的水平。8月份我国国内高压产量在27.49万吨，环比上月上涨18.49%（8月国内检修损失产量为0）。进口方面，前期由于伊朗船货受制裁影响，船舶无法按时靠港，后期卸货困难，进口高压货源紧张，7月高压进口量24.8，环比下降10.02%，加之后期美国接连受飓风影响，本地货源都供不应求，8月高压进口量24.8，环比下降13.23%，同比下降19.36%，货源紧张，从而进一步影响高压价格上涨。



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　　2020年上半年前期受国内公共卫生事件影响，市场交易活动基本处于停滞状态，但后期至三月下旬已基本恢复至2019同期水平。在此基础上从需求来看，三季度整体开工多数上涨，农膜需求持续跟进，生产仍以PO膜、EVA膜等高端膜为主，经销商逐步加大对农膜成品的储备力度，厂家开机继续小幅回升。加之“金九银十”的到来，开工不断向上，同时部分贸易商预期看好，存货热情有所提升，造成部分高压货源紧张，在买涨不买跌的心理下，进一步影响高压价格上涨。以上不难看出，三季度一方面检修损失量大幅增加，供应有所减少，另一方面随着传统下游需求旺季到来，需求有所增加，加之期货表现强劲，提振市场氛围，同时石化连续上调出厂价，给予市场支撑，可以说三季度高压产品的上涨是有多方面“天时地利”的配合。



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　　最后从库存角度来看，生产企业积极降库为主，三季度与去年相比库位相对稳定。节前刚需拿货对市场存有一定支撑，带动库存有所消耗，然9月前期期货冲高，后期多有回落，受期货影响现货呈先涨后跌趋势。下游多谨慎补仓，刚需为主。截至29日，两油库存在61.5万吨，较前一工作日增长0.5万吨，增幅在0.82%，去年同期库存水平大致在61.5万吨。临近国庆及中秋假期，预计下游工厂节前备货陆续结束，需求逐渐转淡，从货源结构来看，目前部分低压和高压库存出货速率放缓。节前塑料价格整体趋于平稳，多窄幅调整，随国庆节结束及后续供应的持续增加，石化库存会有一定累库，但后期双十一、双十二以及圣诞节等假期密集来临，下游可能一起备货，后续库存有望下降。