低库存叠加备货 南方玉米价格反弹

进入九月中旬，国内主要玉米产区陆续迎来产新季，由于多重利好因素支撑，新粮收购价格高开高走。南方下游市场价格快速跟涨产区，除了到货成本影响之外，也有区域内的利好因素支撑。



　　根据监测，9月25日国内玉米均价收于2273.00元/吨，同比上涨20.34%。9月中旬以来，南方市场玉米价格累计上涨80-140元/吨，其中南方港口及长江沿线涨幅较为明显，市场现货供应偏紧，产销区价格联动性增强。

　　新粮到货量不及预期，是推动价格上行的主要因素。新季玉米上市后，东北、华北及西北产区普遍呈现惜售挺价的局面，下游市场难寻低价货源突破口。以新疆产区为例，9月上旬新粮上市初期，干粮报价一度触及1.80-1.85元/公斤的低点，但是当地深加工和贸易商积极入市收购，地区内大型养殖企业的建设投产支撑贸易商收购心态，玉米价格迅速触底反弹。

　　此外，贸易环节和饲料厂库存量下降，是市场内部支撑价格上行的因素。从市场运行规律来看，受月初价格下行压力，加上新季玉米产新季来临，饲料企业放缓采购节奏，库存水平较月初下降，贸易环节降低库存为主，回笼资金迎接新粮上市。产区贸易商出货意向提升，市场供应形势显得较为宽松，更加刺激下游贸易环节按单接货为主，控制采购节奏。另外，受天气影响，海运靠港和铁路运输周期加长，影响了下游市场到货效率。9月中旬后市场现货供应偏紧，局部可售货源量寥寥，支撑贸易商报价心态。

　　最后，双节临近，饲料企业和养殖户有备货采购需求。因今年国庆假期相对较长，中旬开始出现节前备货小高峰，部分市场走货量提升，对价格上行有一定支撑。月底陆续结束备货，关注十一假期后的市场行情。

　　虽然市场对全年度玉米价格看涨预期较强，但短期市场压力仍存。陈粮方面，本年度临储拍卖共进行十五轮，总投放量5995.66万吨，成交5684.41万吨。根据监测，截至9月24日，临储拍卖成交玉米出库率52%左右，剩余结转库存量2729万吨左右，市场潜在供应形势宽松充足。

　　结合目前国内产销区市场运行情况来看，目前产区新粮上市增加，下游阶段性采购需求结束，产区发运和下游备货间的节奏仍有错位，十月中旬前下游采购需求疲软或拉低产区市场价格，10月底随着下游饲料企业启动新一轮的备货过程，或支撑玉米价格触底反弹。11月份玉米市场重点关注下游饲料企业春节前备货计划和产区基层售粮节奏的运行动态。