瑞达期货：出口良好刺激美豆走强 带动豆油走强

外盘走势：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周二上涨，豆粕小幅下跌。CBOT11月大豆期货上涨4美分，报每蒲式耳924.25美分，11月豆粕合约上涨-0.7美元，报每短吨299.3美元;11月豆油合约上涨0.3美分，报每磅32.53美分。

　　盘面走势：①A2009收盘报4379，较上一交易日-0.057%，成交量215020手，持仓量122408手，-45手；A9-1月价差+262；②B2010收盘报3402，较上一交易日0.35%，成交量35061手，持仓量27658手，-97；③M2101收盘报2921，较上一交易日-0.41%，成交量643705手，持仓量1383979手，-12871手， 江苏现货与M2009基差-19，与M2101基差-68，M9-1月价差-49；④Y2101合约收盘报6540，较上一交易日2.41%，成交量578322手，持仓量616787手，-15254手，Y9-1月价差-54

　　消息：1、海关周二公布的数据显示，7月中国从主要供应国巴西进口的大豆较上年同期大幅增加。海关数据显示，今年7月，全球头号大豆买家中国从巴西进口818万吨大豆。由于产量充足，巴西的大豆价格保持廉价。这比2019年7月的642万吨增加27%，但低于今年6月从巴西进口的创纪录1051万吨大豆。

　　2、美国农业部（USDA）周二公布，民间出口商报告向未知目的地出口销售142500吨大豆，2020/2021市场年度付运。美国大豆的市场年度始于9月1日。

　　市场报价：国产大豆价格4960。江苏张家港地区油厂豆粕价格：2853，-7。天津地区经销商报价，一级豆油6660。张家港经销商报价6760。广州贸易商报价6730。（单位：元/吨）

　　仓单库存：豆一仓单320手，+0手；豆二仓单0手， +0手。豆粕仓单20630手，3000。豆油仓单19783， 0手。截至8月21日当周，国内沿海主要地区油厂豆粕总库存114.13万吨，较上周的103.14万吨增加10.99万吨，增幅在10.66%。截至8月21日当周，国内豆油商业库存总量125.995万吨，较上周的122.685万吨增加了3.31万吨，增幅在2.7%

　　主力持仓：豆一2101合约前20名多头62920，620，空头，82238, 1401，净持仓，-19318； 豆二2010合约前20名多头20765，583，空头21018，83，净持仓-253。豆粕2101前20名多头797545，2273，空头1172399，-2741，净持仓-374854。豆油2101合约前20名多头372674， -12486，空头463094，-15140，净持仓-90420。（单位：手）。

　　观点总结：豆一：东北及内蒙古地区塔豆装车报价多在2.30-2.50元/斤之间，大豆需求处于淡季，报价较为混乱。各级储备大豆拍卖节奏加快打压市场看涨信心，国产大豆价格稳中偏弱。8月24日中央储备拍卖6.5万吨进口大豆，成交率为73.94%，成交均价为3059.46元/吨。8月26日中储粮将拍卖的9.88万吨国产大豆。中央储备计划于8月26日拍卖的8.7万吨进口大豆。8月28日和31日中央储备将分别拍卖7.5万吨和7.6万吨进口大豆。国产大豆拍卖成交率继续走低，贸易商降价抛售，南方早熟大豆品质不佳均拖累国产大豆价格回暖。新豆供应压力重新主导价格走弱。9月下旬东北主产区新豆将陆续上市，目前大豆苗情较好，如无突发炒作题材，新豆价格高开低走概率较大。预计豆一2101期货合约延续震荡下跌行情，盘中可适量逢高抛空顺势参与2101合约或维持观望。

　　豆二：美国农业部(USDA)在每周作物生长报告中公布称，截至2020年8月23日当周，美国大豆优良率为69%，低于分析师平均预期的70%，之前一周为72%，去年同期为55%。当周，美国大豆落叶率为4%，去年同期为2%，五年均值为4%。当周，美国大豆结荚率92%，上周为84%，去年同期为76%，五年均值为87%。本周美豆优良率略低于预期，提振市场情绪，对盘面有所支撑。从进口船货来看，本周到港船货有所回升，对盘面形成一定的压制。中美高层就贸易问题通话，双方同意创造条件和氛围，继续推动中美第一阶段贸易协议落实，市场预期中国会进一步加大美国农产品采购力度。利好美豆，提振国内进口豆价格。多空并存下，豆二陷入震荡。

　　豆粕：受中国再次购买美豆以及美国中西部预报将迎来炎热天气的共同影响，周三CBOT大豆期货市场升至七个月高位，技术上保持反弹节奏。美国农业部周二公布，民间出口商报告向中国出口销售20.4万吨大豆，民间出口商还报告向未知目的地出口销售14.25万吨大豆。继上周中国大量采购美豆后，本周中国买盘依然强劲，对缓解美豆增产预期下的库存压力作用显著。国内方面，养殖业逐步复苏，7月份饲料产量增幅达9.6%，且相比杂粕，豆粕性价比优势明显，饲料配方中豆粕添比较高，豆粕需求远超市场预期。而不少油厂8月的豆粕基本已销售完毕，未执行合同较多，挺价意愿较强，限制豆粕跌幅。总体来看，短期豆粕维持偏强震荡，盘中顺势操作为主。

　　豆油：作物优良率调降幅度高于预期背景下美豆大涨至920美分上方创下3月初以来新高，令国内大豆的进口成本抬升将不言而喻，叠加中美紧张关系还未缓解及通胀预期下资金做多油脂市场的意愿仍较强，促使豆油价格有所上涨。但马来8月1-25日棕油出口量较上月同期降16%，且令吉走强，使得棕油期价走势偏弱。而大豆到港庞大，油厂开机率持续超高，随着进口毛豆油到港卸货，豆油库存增至126万吨周比增3%，利空豆油市场，仍可能制约其行情上涨高度，9月上旬前国内豆油行情整体或仍将偏强震荡运行。中期走势方面，鉴于美豆9月中下旬起将开始丰产上市，以及国内包装油备货旺季也将陆续结束，届时行情可能面临阶段性回调压力。油脂保持高位震荡，建议前期多单暂时离场。