郑商所：持续提升棉花期货功能

　　8月18日，由郑商所、中华棉花集团有限公司等共同主办的“2020年中国棉花期货百人论坛”在上海举行，与会嘉宾就后疫情时期的棉花市场进行了探讨。

　　中华棉花集团有限公司总裁何锡玉在论坛上表示，今年新冠肺炎疫情重创全球经济，且短期内难以恢复，棉花期货引导实体企业期现结合，在有效规避市场风险方面发挥了重要作用。2019年以来，在国内外棉花现货多次大幅下跌的情况下，国内棉花流通企业充分利用期货工具进行套期保值和风险管理，不少企业获得健康发展。期现结合的交易模式，也因此得到了行业的广泛认同。与此同时，一批风险管理服务商快速成长，成为棉花流通行业的新兴力量，他们借助期货工具为企业提供风险服务，取得了良好的经济效益和社会效益。

　　在何锡玉看来，2014年以后，我国纺织品出口增速持续放缓，今年上半年同比大幅下滑22%。全球棉花库存高企，去库道路漫长，下游对原料的需求更趋个性化，对供应链管理更为精细。同时，国内棉花宏观调控政策更趋市场化，对实体企业经营提出了更高的要求。

　　期货日报记者了解到，棉花期货上市以来，成为棉花产业健康发展坚定的推动者和守护者。

　　一是市场功能持续有效发挥。今年上半年棉花期货日均成交量47万手，同比增长115%；日均持仓59万手，同比增长62%。良好的市场流动性为1200多家涉棉企业风险管理创造了有利条件。期现价格相关性在0.95以上，期货价格准确反映了市场供需变化。目前90%以上的大型棉花企业间接或直接地融入期货市场，纺织企业纷纷开展套期保值业务，期现结合的程度持续加深。

　　二是大力推动产业发展。为顺应棉花产业布局调整，2017年交易所将棉花期货基准地调整至新疆，促进新疆棉花产业健康发展。3年来，新疆交割库数量增至8家，极大地便利了新疆棉花加工企业利用期货套保，稳定棉农收益，巩固新疆棉花主产区地位。从2019年到目前，在期货市场流通的棉花仓单将近200万吨，我国三分之一的棉花产量已经在期货市场流通。

　　三是加强自身建设。近年来，郑商所先后上市棉纱期货和棉花期权，丰富涉棉衍生品工具体系，推出综合业务平台，实现场内场外协同发展，立体化、全方位满足涉棉企业多样化的风险管理需求。

　　郑商所相关负责人表示，在期货市场成立30周年之际，郑商所将以更大的决心，推动棉花期货市场改革，以改革促发展、以改革扩开放、以改革保稳定。

　　一是持续提升棉花期货功能作用。推动产业提质增效，发挥期货市场价格发现功能，服务目标价格改革，加强银企互通，推广仓单质押融资业务；联合农发行优化“保值贷”业务试点，拓宽涉棉企业融资渠道。

　　二是扩大对外开放，增强国际影响力。研究扩大棉花期货在“一带一路”沿线国家的影响力，推动棉花期货走出去，加强棉纱市场培育，研究开展进口棉纱交割。

　　三是优化规则制度。夯实市场发展基础，稳定增加新疆棉花期货交割仓库数量，持续优化棉花期货、期权规则制度，提升综合业务平台的功能和作用，打造多层次棉花期货衍生品体系。不断优化风控机制，扎紧制度笼子，守住不发生系统性风险的底线。