若不再进口美大豆 中国大豆供应缺口将有多大

今年上半年，巴西以超乎寻常的进度已完成了6000万吨以上的大豆出口销售，同时预售了40%左右尚未播种的新作大豆。巴西的出口热情让中国6月大豆进口增加到了创纪录的1116万吨，根据到港情况推算，未来几个月仍将保持高速进口。USDA不断调高巴西大豆出口量预估，那么巴西大豆究竟还有多少可供出口?如果后续不进口美豆，中国大豆供应缺口有多大?

　　2019/20年度巴西大豆产量仍有上修潜力

　　2019/20年巴西大豆生长总体而言相对顺利，只有成熟收割期在南部的干旱情况影响了南马托格罗索州的产量。目前USDA在7月报告中上调巴西2019/20年度的大豆产量预估至1.26亿吨，ABIOVE也在在7月报告中上调至1.25亿吨。巴西早在4月末已经收割完成，根据USDA的历史记录来看，此前年度最晚曾在第二年四月上调上一作物年度的产量，巴西大豆产量仍有进一步上调的可能。

　　从播种面积来看，巴西大豆播种面积逐年增加，2019/20年度播种面积为3690万公顷，较上一年度增加2.79%，单产为3.42吨/公顷，处于历年单产第二高位。如果我们按照此前单产记录的3.47吨/公顷计算，2019/20年度最高产量可以达到1.28亿吨，较目前的1.26亿吨仍有180万吨的上调空间。

　　2019/20年度巴西国内大豆压榨预计下修

　　巴西大豆目前国内压榨量仅公布至5月数据。从2020年前五个月月数据来看，总压榨量1617.8万吨，较去年同期下降10.21%，为2015年以来历史同期的最低压榨量。分月数据来看，每个月均处于历史同期低位水平。巴西国内大豆压榨量低于历年同期主要由于豆油豆粕消费量的降低，根据巴西植物油协会数据，2020年1-5月豆粕消费仅为5553.73万吨，较去年同期下降25.98%;2020年1-5月豆油消费量为2587.08万吨，较去年同期下降19.56%。巴西国内大豆消费的减少可能与巴西国内严重的新冠疫情有关，巴西截至7月21日累计确诊总数为216.65万，位列全球第二。