中国棉花市场周报（2020年6月29日-7月3日）

储备棉开始轮出 “熔断”机制支撑市场

——中国棉花市场周报（2020年6月29日-7月3日）

本周，国内外棉花价格纷纷上涨；国际棉纱价格保持相对稳定，国内棉纱价格走势偏弱；涤纶短纤继续回落。

一、国内棉花期货格上涨，现货价格小幅跟涨

本周，储备棉销售首周成交活跃，带动市场热情升温，郑棉随之上涨，现货价格小幅跟涨。2020年6月29日-7月3日，郑州棉花期货主力合约结算价11790元/吨，较前周上涨58元/吨，涨幅0.5%；代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价11860元/吨，较前周上涨3元/吨，涨幅0.02%；储备棉轮出成交加权均价11303元/吨，平均加价864元/吨。

二、国际棉花期货价格大幅上涨，现货价格随后跟涨

本周，美国得州棉区持续干旱，美国农业部发布的美棉实播面积大幅低于市场预期，刺激ICE棉价大幅上涨；国际现货价格先降后升，整体低于上周。2020年6月29日-7月3日，纽约棉花期货主力合约结算价61.56美分/磅，较前周上涨2.02美分/磅，涨幅3.4%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数（M）均价69.08美分/磅，较前周下跌0.40美分/磅，跌幅0.6%，折人民币进口成本12288元/吨（按1%关税计算，含港杂和运费），较前周下跌78元/吨，跌幅0.6%；内外棉价差376元/吨，价差较前周缩小133元/吨。

三、国内棉纱价格微跌，国际棉纱价格持稳

本周，纺织市场渐入淡季，纱线需求拉升缓慢，纯棉纱价格微跌；外纱询价和下单持续清淡，价格基本持稳，7月计征汇率调整后，进口纱成本有所下降，常规外纱低于国产纱396元/吨，较上周略有收窄；下游织布厂订单稀少，坯布库存继续增加，纯棉布价格基本稳定；涤纶短纤交易清淡，价格继续回落。

四、后市展望

国际棉价看涨情绪渐强，消费需求恢复依然缓慢。得益于经济重启，6月美国ISM制造业指数大幅跃升至52.6，重新回到荣枯线以上，6月新增非农就业岗位创历史新高，美股得到提振。美国农业部公布数据显示，2020年美国棉花实播面积为1218万英亩，同比减少11.3%，大幅低于预期；根据国际棉花咨询委员会（ICAC）7月全球棉花产销存预测，2020/21年度全球棉花产量2486万吨，同比下降4.9%，消费量2331万吨，同比增加3.4%。7-9月份棉花进入关键生长期，近期美国棉花主产区得州持续干旱，外加蝗灾蔓延至印度棉花主产区哈里亚纳邦等因素，都有可能为国际棉价上涨提供动力。但受疫情影响，消费需求的恢复依然缓慢，棉纱报价与ICE涨势有所背离。随着中国储备棉轮出的开始，印、巴、越南纱有降价抛售现象，巴基斯坦纱对中国的出口减少。美国新冠病例数激增导致全球经济前景忧虑重重。预计国际棉价上涨幅度整体受制于供大于需压力，下周上涨幅度或慢于本周。

储备棉竞拍积极性较高，国内棉价稳中偏强。国家统计局数据显示，6月份，中国制造业采购经理指数（PMI）为50.9%，比上月上升0.3个百分点。生产与新订单指数均较上月回升，反映制造业供需均有所改善。国内棉花市场方面，新疆棉花进入花铃期后，天气持续高温，棉田略显旱情，据国家棉花市场监测系统调查数据显示，2020年全国棉花实播面积4568.2万亩，同比减少4.7%。7月1日起，国内储备棉轮出开始并执行“熔断”机制，在国内市场棉花现货价格指数低于11500元/吨时，下个工作日起暂停交易，对市场起到了一定支撑作用，国内棉花期现货价格均有所上涨。纺企竞拍储备棉积极性较高，首周成交率达到100%，带动国内现货市场购销进度加快。截至7月3日，轧花厂仅剩69.7万吨2019/20年度棉花库存；郑棉注册仓单较上周下降3.6万吨至82.2万吨。受上述利多因素影响，预计下周国内棉价或将继续偏强振荡。但目前秋冬季内销订单已收官，2021年春季订单尚未落定，外需恢复缓慢。棉花市场供大于求格局没有改变，棉价不宜追高。