大豆月度报告：外盘震荡上扬 现货止跌回升

6月份，新冠肺炎疫情在全球继续常态化存在，全球大豆需求逐步恢复，中国持续大规模采购美豆支撑盘面期价，美豆新作生长期天气良好，外盘期价本月震荡走升。

　　外盘期价反弹

　　6月CBOT市场美豆期价震荡上扬，月末美豆主力11月合约期价运行在876美分/蒲式耳附近。

　　随着新冠肺炎疫情常态化，全球大豆需求有望逐步复苏，按照中美贸易协议，后期中国对美豆的进口需求将会明显增加，外盘大豆期价因此获得支撑。

　　综合看来，随着全球疫情常态化，全球中长期大豆需求前景好转，尽管全球大豆供应压力依然较大，但最坏的情况已过去。6月中美高层会面同意继续履行第一阶段贸易协议，后期美豆期价将受到中国增加进口的支撑，在美豆生长关键期天气明朗化之前，市场价格将会趋向于上行。北美大豆主产区天气和中美关系仍将成为后期市场关注的焦点。

　　豆一重拾升势

　　本月，连豆一期价继续上涨，持仓量月环比大幅增加，多头资金涌入，期价再创年内新高。本月国产大豆现货购销价格也止跌反弹。

　　本月东北大豆现货价格止跌反弹，黑龙江食用豆收购价格5200~5260元/吨，油用豆收购价格4900～5060元/吨，月环比上涨100~140元/吨。本月关内大豆价格止跌反弹，涨幅在180~260元/吨。东北大豆播种进程顺利，大豆库存处于偏低水平，6月国储大豆拍卖数量总计13万吨，全部成交且高溢价，说明现货市场供应的异常紧张程度。在关内早熟大豆大量上市前，国产大豆现货价格有望维持高位震荡。

　　期货方面，豆一期价本月大幅上涨，2009主力合约期价本月最高上冲至4900元/吨附近，月末回落至4700元/吨一线。豆一仓单数量偏少，当前国产豆库存水平偏低，符合仓单标准的蛋白豆数量有限，今年多头资金对豆一品种的异常青睐，将令期 价较现货价格获得更多支撑。建议投资者观望或区间内波段交易。现货方面，关内和东北大豆现货价格高位震荡，7月底关内早熟豆上市或将对现货价格造成冲击，建议农户在当前价格积极进行分批销售，以分散风险。

　　豆粕现货续跌

　　本月豆粕价格期强现弱，现货价格继续下跌，月末沿海43%蛋白豆粕现货价格集中在2670～2750元/吨，价格月环比下跌10~110元/吨。期货合约小幅上涨，近弱远强，近远月合约涨幅为10~20元/吨，豆粕基差继续下挫。受原油和棕榈油价格反弹带动，国内豆油价格继续上涨，油粕比反弹。

　　大豆进口方面，6月底进口大豆港口分销价3210~3220元/吨，月环比上涨140~160元/吨。6月国内豆粕现货价格和基差继续下跌，首要原因是5~9月国内大豆市场供需将会维持宽松局面，大豆到港量的同比大幅上升，令国内大豆供需格局由紧转松，大豆及豆粕库存在5月开始触底回升。

　　展望后市，豆粕需求缓慢复苏中，但夏季是传统消费淡季，这将令未来数月国内豆粕供需矛盾更加激化。7月进口大豆及豆粕供需仍将维持宽松局面，外盘期价在中国需求复苏的预期下可能震荡走升，但在缺乏灾害天气助推的情况下难有大的上涨空间。在进口大豆成本小幅上涨的情况下，国内豆粕现货价格及基差将会出现年内低点，建议饲料企业对豆粕现货补库和近月基差采购持谨慎态度，尽量采用一口价方式采购，为应对4季度可能出现的拉尼娜天气，远月基差购买可逢低分批适量布局。

　　5月大豆进口大增

　　海关总署数据显示，2020年5月大豆进口为938万吨，较去年同期增长27.7%，月环比增加39.7%；1~5月累计进口大豆3388万吨，同比增长6.8%。